Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Banco Sabadell, Commerzbank y Moderna, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Banco Sabadell
(Comprar; Precio Objetivo: 1,60€; Cierre: 1,04€; Var. Día: +1,2%; Var. 2023: +18,3%)
El CEO del banco (González-Bueno), atisba un 2024 bueno en resultados.
SAB estima que el impacto positivo de las subidas de tipos en la cuenta de P&G se extenderá hasta 1S 2024. SAB no atisba signos de deterioro en la cartera crediticia (morosidad) y reitera la capacidad de mejora en rentabilidad/RoTE (ahora en 10,8% vs 7,8% en 2022).
Opinión de Bankinter
Impacto positivo. Las declaraciones del CEO confirman el guidance positivo que SAB revisó al alza tras presentar los resultados 1S 2023 en julio. Mantenemos nuestra apuesta estratégica por SAB porque disfruta de un buen momento en resultados (BNA 1S 2023: 564 M€; +43,6% a/a) y cotiza con múltiplos de valoración atractivos (P/VC~0,4 x vs 0,4/0,9x de media en la UEM).
Commerzbank
(Comprar; Cierre: 9,79€; Var. Día: +0,6%; Var. 2023: +10,8%)
El CFO estima que el Margen de intereses alcance 8.000 M€ en 2023 (vs 6.459 M€ en 2022).
Opinión de Bankinter
Es una buena noticia porque el Margen de Intereses es la principal fuente de resultados del banco (~81,2% de los ingresos) y representa una mejora del 2,5% sobre el guidance anunciado en agosto. El impacto en la cotización ha sido limitado, porque: (1) la estimación del CFO está en línea con las estimaciones del consenso (8.018 M€ para 2023 y 7.825 M€ en 2024) y (2) lo más importante ahora es avanzar en la ejecución del plan de eficiencia y la actualización del plan estratégico (previsto para noviembre).
Moderna
Reduce la producción del principio activo de su vacuna anti-COVID subcontratada a Lonza
La decisión se deba a la caída de la demanda para la vacuna. La semana pasada, Moderna adelantó que estaba negociando con sus subcontratistas una reducción de capacidad para rellenar viales con dosis de su vacuna. También tiene capacidad subcontratada en el Reino Unido, Canadá, Australia y en España, donde tiene un acuerdo a 10 años con Rovi quien no espera reducir su producción de vacunas en 2023.
Opinión de Bankinter
Noticia positiva y esperada tras conocer la semana pasada los planes para reducir la fabricación. La novedad es que Lonza será el primer subcontratista afectado por esta decisión.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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