Análisis de los últimos resultados de Lufthansa
Cifras principales 1T 2025 comparadas con el consenso de mercado:
- Ingresos: 8.127 millones de euros (+9,9%) vs 9.946 millones de euros estimado
- EBIT: -883 millones de euros (-939 millones de euros en 1T 2024) vs -747,2 millones de euros estimado
- BNA: -879 millones de euros vs -633 millones de euros
- BPA: -0,74 euros vs -0,510 euros estimado
Los pasajeros alcanzan los 24,291 millones vs 24,359 millones en 1T 2024. La capacidad se sitúa en 78,7% vs 79,7% del año anterior. En paralelo, mantiene las guías para 2025, si bien hace referencia a un entorno de elevada incertidumbre por los aranceles. A pesar de ello, es positiva con respecto a la demanda de cara a verano. Incluso hace referencia a un aumento de viajeros desde EE.UU. a Europa. Lufthansa destaca su flexibilidad, la cual aplicarán en caso de necesidad y de ver debilidad de la demanda, por ejemplo, reduciendo capacidad.
Opinión sobre los resultados de Lufthansa
Resultados débiles y peores de lo estimado, afectados por mayores costes, entre ellos personal, materiales y servicios. Por ello, estimamos un impacto negativo en mercado. En nuestra opinión, la guerra comercial tiene implicaciones directas en términos de crecimiento económico, inflación y beneficios y ello repercute, inevitablemente, en el sector turismo y, particularmente, en las aerolíneas.
Algunas de ellas ya han comenzado a enviar mensajes en esta dirección, lo que ha afectado negativamente a la cotización de las compañías: Delta Airlines realizó una revisión a la baja de su estimación de crecimiento de BPA para este año, aludiendo a un contexto de desaceleración por el impacto de los aranceles. La incertidumbre de corto plazo podría llevar a la industria a reducir los niveles de capacidad después del verano. En esta misma línea, United Airlines expuso que espera que los ingresos se vean afectados por menores viajes de empleados públicos y ocio, en un contexto de reducción del gasto estatal americano. Por último, Air France dijo a comienzos de este mes que está planteándose bajar precios para potenciar los viajes transatlánticos.
Las perspectivas más débiles del sector es lo que nos lleva a recomendar Vender.
La propia Lufthansa ha expuesto que estima que la demanda de viajes siga siendo elevada, tal y como adelantan las reservas de principios de 2025. También se ven beneficiadas de la moderación del precio del petróleo.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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