Arcelomittal: resultados en línea y mensaje cauto ante la incertidumbre global

Análisis de los últimos resultados de Arcelormittal

Principales cifras comparadas con el consenso de la compañía para el primer trimestre de 2025:

• Ingresos: 14.798 millones de dólares (-9,1% a/a, +0,6% t/t)
• EBITDA: 1.580 millones de dólares (vs -19,2% a/a y -4,5% t/t) vs. 1.550 millones de dólares estimado (el margen se situó en 10,7% desde 11,2% 4T 2024 y 12% en 1T 2024)
• BNA: 805 millones de dólares (vs -390 millones de dólares en 4T 2024 y 938 millones de dólares en 4T 2024) y +504 millones de dólares estimado
• Deuda neta: 6.728 millones de dólares, lo que supone 1,01x EBITDA de los últimos 12 meses (con las JV), desde 5.079 millones de dólares a 2024 (0,72x EBITDA). El incremento se produce principalmente por el mayor consumo de circulante (+1.712 millones de dólares en el trimestre).

ArcelorMittal mantiene objetivos de Capex para el 2025 en el rango de 4.500 y 5.000 millones de dólares (desde 4.400 millones de dólares en 2024) y de alcanzar un flujo de caja positivo en el año, si bien advierte del riesgo a la baja en sus previsiones de Consumo Aparente de Acero si se retrasa el alcanzar una solución a las perturbaciones comerciales

Link a los resultados de la compañía.

Opinión según las acciones de Arcelormittal

Resultados del primer trimestre de 2025 en línea con el EBITDA esperado. El nivel de apalancamiento sigue siendo razonable (1,01x DFN/EBITDA) aunque se ha elevado frente a trimestres anteriores ante el incremento de consumo de circulante, estacionalmente más elevado en el primer trimestre del ejercicio. A pesar de ello, la compañía mantiene su política de retribución al accionista que incluye un programa de recompra de acciones.

La compañía apunta un mensaje cauto a corto plazo ante la incertidumbre global. Aunque mantiene su objetivo de generar flujo de caja libre positivo en el año (y por el momento mantiene sus guías de capex), también señala el riesgo a la baja en sus guías sobre Consumo Aparente de Acero (que el pasado mes de febrero estimaban entre +2,5% y +3,5% global ex China) en caso de que se retrase alcanzar un acuerdo comercial.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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