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Tras el ataque de Estados Unidos, pendientes de la respuesta de Irán

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Principales citas macroeconómicas Jornada en la que se publicarán los datos de PMI preliminares de junio en distintos países

Jornada en la que se publicarán los PMIs preliminares de junio en distintos países. Comenzando por Japón: compuesto (50,2 anterior), manufacturero (49,4 anterior), y servicios (51 anterior).

Con respecto a la Eurozona ligeros repuntes generalizados previstos: compuesto (50,4e y 50,2 anterior), manufacturero (49,5e y 49,4 anterior), y servicios (50e y 49,7 anterior).

Dentro de Europa prestaremos especial atención a los datos de Alemania: compuesto (49e y 48,5 anterior), manufacturero (49e y 48,3 anterior), y servicios (47,5e 47,1 anterior); a los de Francia: compuesto (49,6e y 49,3 anterior), manufacturero (50e y 49,8 anterior), y servicios (49,3e y 48,9 anterior); y también a los de Reino Unido: compuesto (50,5e y 50,3 anterior), manufacturero (46,6e y 46,4 anterior), y servicios (51,1e y 50,9 anterior).

Por último, en EE.UU.  lo pronósticos apuntan a ligeros recortes, aunque en zona de expansión en estos mismos datos: compuesto (53 anterior), manufacturero (51e y 52 anterior), y servicios (52,9e y 53,7 anterior).

 

Mercados financieros Apertura sin grandes movimientos (futuros Eurostoxx -0,5%, futuros S&P -0,2%, Brent +1% tras una subida inicial de +5%; oro, dólar y TIRes planas)

Apertura sin grandes movimientos (futuros Eurostoxx -0,5%, futuros S&P -0,2%, Brent +1% tras una subida inicial de +5%; oro, dólar y TIRes planas) a pesar de la intervención de EE.UU. en Irán atacando tres de sus instalaciones nucleares (Fordo, Natanz e Isfahan) donde se enriquecía uranio, en la operación llamada “Martillo de Medianoche”, y a pesar de las declaraciones de Trump del viernes que sugerían que se daría un par de semanas antes de tomar una decisión, lo que apuntaba a un intento de solución diplomática (negociaciones sobre el programa nuclear iraní).
Lo más relevante ahora es la respuesta de Irán, que en un primer momento ha optado por lanzar nuevos ataques (limitados) a Israel y afirmar que mantiene todas las opciones abiertas para defenderse (entre las que podría haber ataques contra intereses americanos, ciberataques…), pero sin una gran respuesta (por el momento) y con el Estrecho de Ormuz que se mantiene abierto. Los vecinos del Golfo llaman a una desescalada de tensiones, mientras China y Rusia condenan la acción de EE.UU., pero sin intención de apoyar militarmente a Irán. Por su parte, aliados de EE.UU. (Reino Unido, Francia) se desvinculan del ataque.
El Brent +1% a 78 usd/b, aunque en apertura ha superado niveles de 81 usd/b, tras la recomendación del parlamento iraní de aprobar el cierre del Estrecho de Ormuz (por primera vez desde 1972). En caso de ser ratificado por el máximo cuerpo de seguridad de Irán (Consejo Superior de Seguridad Nacional), este cierre impactaría a cerca del 20% del comercio global de crudo y, según algunos brokers globales, podría presionar el precio del crudo por encima de 100 usd/b, lo que podría tener implicaciones al alza relevantes para la inflación (según la Fed, cada +10 usd/b en el precio del crudo supone +2 décimas en inflación, lo que supondría un incremento de +4 décimas por los +20 usd/b acumulados desde los mínimos de mayo, y con riesgo de alzas adicionales) y complicaría los recortes de tipos esperados para los principales bancos centrales. En cualquier caso, también hay que tener en cuenta que al propio Irán no le interesa cerrar el estrecho por el impacto en sus ingresos y el descontento que provocaría en sus principales consumidores (China, que podría intervenir para evitar el cierre).
Por su parte, Trump podría intentar poner el foco del mercado en la aprobación de su “Big Beautiful Bill” (impuestos, inmigración, reforma energética), con el 4-julio como la fecha límite preferida para ser aprobada en el Congreso.
De cara al conjunto de la semana, atención a la reunión prevista de la OTAN, 24 y 25 de junio, donde se discutirán los incrementos de presupuesto para defensa de las economías europeas hasta el 5% del PIB (3,5% de gasto militar clásico + 1,5% de relacionados con la seguridad como infraestructuras críticas o ciberataques) vs objetivo actual del 2%, con senda de gasto propio para España (¿2,1% es suficiente para cumplir con el nuevo acuerdo de Objetivos en Capacidades?). Estaremos también pendientes de avances que se pudieran dar en materia comercial (fecha límite 9-julio).
En cuanto a referencias macro, destacamos las publicaciones de los PMIS preliminares de junio (lunes), donde las previsiones apuntan a cierta moderación en Estados Unidos, aunque en zona de expansión, con ligeras mejoras previstas generalizadas en Europa. Además, estaremos pendientes de la publicación en Estados Unidos del deflactor del consumo privado subyacente de mayo (medida de inflación preferida de la Fed) en el que se espera cierta aceleración (+2,6%e vs +2,5% previo), así como de la confianza consumidora del Conference Board de junio (martes, 99e vs 98 previo) y el dato final del PIB 1T25 (-0,2% preliminares vs +2,4% anterior). En Europa el foco estará en la encuesta adelantada IFO de Alemania (lunes) donde, pese al buen dato en la encuesta ZEW, los pronósticos apuntan a una mejora moderada, y en la publicación de los IPCs de junio por parte de España y Francia (viernes, sin variaciones previstas vs mayo).
En lo que respecta a nuestra visión de mercado, recordamos que la desescalada arancelaria ha impulsado las bolsas, que han pasado de un pesimismo excesivo a una zona de complacencia. Sin embargo, el dólar y la deuda americana siguen débiles debido a preocupaciones sobre las finanzas públicas de EE.UU., destacando la rebaja de rating de Moody´s. En el plano comercial, las treguas anunciadas por Trump y el intento de bloqueo de aranceles por el Tribunal de Comercio Internacional añaden incertidumbre. A nivel de crecimiento, aunque los aranceles tendrán un impacto negativo, aún es difícil de cuantificar. La inflación sigue una evolución positiva, pero el conflicto en Oriente Medio introduce riesgos inflacionistas.
Los bancos centrales mantienen una actitud de «esperar y ver». En el plano empresarial, el impacto de los aranceles es limitado, pero las valoraciones bursátiles son exigentes, sugiriendo baja tolerancia a noticias negativas. Se espera que las próximas 2 semanas arrojen más luz sobre la situación arancelaria global, con posibles oportunidades de compra en bolsa. Seguiremos asimismo de cerca la evolución de los conflictos geopolíticos, especialmente la respuesta de Irán al ataque de EE.UU.

 

Principales citas empresariales Sin citas de relevancia

Hoy no se publicarán datos empresariales de relevancia.

 

Análisis fundamental de la sesión anterior

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Análisis de empresas Cartera de 5 Grandes

La Cartera de 5 Grandes está constituida por: ETF Ibex 35 (20%), Almirall (20%), Cellnex (20%), Iberdrola (20%), y Unicaja (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2025 es de +28,14%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.

Fuente: Renta 4 Banco
Renta 4 Banco, S.A., es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España y EBA.

El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.

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