Principales citas macroeconómicas En Alemania, conoceremos la situación empresarial IFO. En Estados Unidos se publicará la encuesta de confianza del consumidor del Conference Board
En Alemania, conoceremos la situación empresarial IFO de junio, donde pese al fuerte repunte de la semana pasada de la encuesta ZEW, las previsiones apuntan a moderadas mejoras (88,3e y 87,5 anterior), y sus componentes de evaluación actual (86,5e y 86,1 anterior), y expectativas (89,9e y 88,9 anterior).
Por su parte, en EE.UU. leve mejora prevista en la encuesta de confianza del consumidor del Conference Board (99e y 98 anterior), y sus componentes de situación actual (135,9 anterior) y expectativas (72,8 anterior).
Mercados financieros Apertura al alza en Europa (futuros Eurostoxx +1,8%, futuros americanos +0,7% tras avances ayer en el contado +1%, replicados en las bolsas asiáticas)
Esta nueva situación provoca una fuerte caída en el precio del crudo (Brent -15% desde máximo de ayer), hasta 69 usd/b, niveles previos al ataque de Israel a instalaciones nucleares iraníes el 12-junio. Ya antes del alto al fuego el petróleo se había mostrado tranquilo al intuirse que no había una intención clara por parte de Irán de cerrar el Estrecho de Ormuz (con los problemas que esto hubiese acarreado sobre la oferta del crudo, la inflación y las bajadas de tipos). El oro -1% ante la reducción del riesgo geopolítico. El dólar, que había servido en cierta medida como refugio ante las tensiones, vuelve a verse presionado y se deprecia hasta 1,16 vs euro.
Hoy tendremos varios focos de atención, más allá de la evolución del conflicto en Irán (confirmar que estamos ante un alto al fuego duradero): 1) la reunión de la OTAN (24 y 25 de junio), 2) la comparecencia de Powell ante el Congreso (16h) y 3) indicadores macro adelantados de ciclo (confianza empresarial alemana –IFO- y confianza consumidora americana –Conference Board).
En relación a la reunión de la OTAN, y con asistencia de Trump, los países miembros discutirán hoy y mañana el incremento del gasto en defensa hasta el 5% del PIB en 2035 (3,5% de gasto militar clásico + 1,5% relacionado con seguridad como infraestructuras críticas o ciberataques) vs objetivo actual del 2%. En 2029 se producirá una revisión de cómo se va implementando este mayor gasto en defensa. En el caso de España, la “senda de gasto propio” (2,1%, que el gobierno considera suficiente para cumplir con el nuevo acuerdo de Objetivos en Capacidades) queda en entredicho tras las últimas declaraciones de Mark Rute (que considera que tendrá que llegar al menos al 3,5%).
En cuanto a la comparecencia semianual de Powell ante el Congreso, que mañana repetirá ante el Senado, esperamos que reitere su actitud de “esperar y ver” dónde se sitúan finalmente los aranceles para poder calcular sus implicaciones en crecimiento e inflación (fechas límite de negociaciones: 9-julio general y 12-agosto para China), y por tanto determinar la cuantía y ritmo de bajadas de tipos de interés. En este sentido, ayer tuvimos declaraciones de Bowman defendiendo un recorte de tipos de la Fed tan pronto como en julio (aunque el mercado mantiene septiembre como la fecha más probable de la primera bajada de tipos del año en EE.UU.). Trump, por su parte, sigue presionando a Powell para que baje tipos de forma significativa.
En el plano macro, ayer conocimos los PMIs preliminares de junio, que se mantuvieron estables tanto en la Eurozona (en zona de estancamiento, en torno a 50, tanto en manufacturas como en servicios, donde pesan las incertidumbres tanto comerciales como geopolíticas) como en EE.UU. (en zona de expansión, 52-53 ambos componentes), aunque en el caso americano con fuerte aumento en precios (el mayor desde 2022).
Principales citas empresariales En Estados Unidos, FedEx publicará sus resultados
Hoy se publicarán los resultados empresariales de FedEx (EE.UU.).
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico Destacamos la publicación de PMI preliminares de junio en Europa y Estados Unidos
Destacamos la publicación de PMI preliminares de junio en distintos países.
En la Eurozona ligeros repuntes generalizados previstos, aunque solo vimos mejora en el sector servicios: compuesto 50,2 (vs 50,4e y 50,2 anterior), manufacturero 49,4 (vs 49,5e y 49,4 anterior), y servicios 50 (vs 50e y 49,7 anterior).
Dentro de Europa prestamos especial atención a los datos de Alemania: compuesto 50,4 (vs 49e y 48,5 anterior), manufacturero 49 (vs 49e y 48,3 anterior), y servicios 49,4 (vs 47,5e 47,1 anterior); a los de Francia: compuesto 48,5 (vs 49,6e y 49,3 anterior), manufacturero 47,8 (vs 50e y 49,8 anterior), y servicios 48,7 (vs 49,3e y 48,9 anterior); y también a los de Reino Unido: compuesto 50,7 (vs 50,6e y 50,3 anterior), manufacturero 47,7 (vs 46,8e y 46,4 anterior), y servicios 51,3 (vs 51,3e y 50,9 anterior).
En EE.UU. el dato compuesto avanzó hasta 52,8 (vs 52,2e y 53 anterior), manufacturero 52 (vs 51e y 52 anterior), y servicios 53,1 (vs 53e y 53,7 anterior).
Análisis de mercados Inicio de semana con ligeros movimientos bajistas en las principales bolsas europeas (EuroStoxx -0,22%, Cac -0,69%, Dax -0,35%)
Inicio de semana con ligeros movimientos bajistas en las principales bolsas europeas (EuroStoxx -0,22%, Cac -0,69%, Dax -0,35%). De la misma forma, en España, el IBEX-35 cerró la sesión con una bajada del -0,08%. La mayor subida fue para Solaria +2,29% tras anunciar su estrategia de invertir en el almacenamiento energético con baterías. A esta le siguieron Endesa, con un aumento del +2,13%, y ACS +2,00% debido a la posibilidad de participar en el plan de Bruselas de construir cinco gigafactorías de IA en Europa. En el lado bajista, la mayor la caída fue para Indra con un -2,93%, tras la negativa del gobierno de España de elevar el gasto de defensa más allá del 2%. Le siguieron Grifols con un -1,94% y Rovi con un -1,91%.
Análisis de empresas Cartera de 5 Grandes
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: ETF Ibex 35 (20%), Almirall (20%), Cellnex (20%), Iberdrola (20%), y Unicaja (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2025 es de +28,17%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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