Al día: principales eventos, economía y mercados -Oryzon, Talgo, déficit comercial EE.UU., vehículos China, Petróleo…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española
Oryzon Genomics (ORY): Junta General de Accionistas Extraordinaria; 2ª convocatoria;
Talgo (TLGO): Junta General de Accionistas Extraordinaria; 1ª convocatoria;
Economía y Mercados
SUIZA
. El Banco Nacional de Suiza (SNB) mantuvo su tasa de interés de referencia en el 0,0% durante la última reunión del año de su comité de política monetaria, manteniendo la penalización de 0,25 puntos porcentuales sobre los depósitos a la vista por encima del límite establecido. En su comunicado el banco dijo que está preparado para intervenir en los mercados de divisas si es necesario.
La inflación se mantuvo muy baja en Suiza, situándose en el 0,0% en noviembre tras haber marcado el 0,2% en agosto. En ese sentido, cabe destacar que los analistas del SNB proyectan ahora una inflación de 0,2% en 2025, de 0,3% en 2026 y de 0,6% en 2027, suponiendo que la tasa de política monetaria se mantenga sin cambios.
Además, el crecimiento económico superó las expectativas de la entidad en el 3T2025 a pesar de las tensiones comerciales aunque, bien es cierto, persisten los riesgos de los aranceles estadounidenses y de unas políticas comerciales inciertas. Así, el Producto Interior Bruto (PIB) de Suiza se contrajo en el 3T2025, debido principalmente a una caída de la actividad en el sector farmacéutico después de que las exportaciones a EEUU se concentraran anticipadamente para impedir la aplicación de los nuevos aranceles, mientras que otros sectores manufactureros y de servicios registraron ganancias modestas. El SNB espera un crecimiento del PIB de poco menos del 1,5% en 2025 y que este baje hasta el 1,0% en 2026. También considera probable que el desempleo aumente modestamente en medio de una actividad económica moderada.
EEUU
. Según dio a conocer el Departamento de Comercio, la economía de EEUU generó un déficit comercial de $ 52.800 millones el pasado mes de septiembre, la cifra más baja desde la de junio de 2020. En agosto el déficit comercial estadounidense se había elevado a $ 59.300 millones. Por su parte, el consenso de analistas de FactSet esperaba un déficit sustancialmente superior en el mes, de $ 66.600 millones.
En septiembre, las exportaciones aumentaron un 3,0% con relación a agosto, hasta los $ 289.300 millones, lideradas por las ventas de oro no monetario, de preparados farmacéuticos y de servicios financieros, mientras que se observó una disminución en las ventas de ordenadores, de viajes y de transporte.
A su vez, las importaciones aumentaron en septiembre a un ritmo del 0,6% intermensual, hasta los $ 342.100 millones, impulsadas por un aumento de las compras de preparados farmacéuticos, de oro no monetario, de accesorios informáticos, en el transporte y de los servicios financieros, mientras que disminuyeron las compras de ordenadores, de petróleo crudo, de aparatos eléctricos y de viajes.
. El Departamento de Trabajo publicó que las peticiones iniciales de subsidios de desempleo aumentaron en 44.000 solicitudes en la semana del 6 de diciembre, hasta alcanzar una cifra ajustada estacionalmente de 236.000 solicitudes, rompiendo de esta forma una racha de cuatro semanas de descensos. El consenso de analistas de FactSet esperaban una lectura muy inferior, de 221.000 peticiones. El aumento en la semana analizada es el mayor desde marzo de 2020, y siguió a la semana del feriado de Acción de Gracias, cuando las solicitudes cayeron a su nivel más bajo en más de tres años. A su vez, la media móvil de esta variable de las últimas cuatro semanas, que reduce la volatilidad semanal del dato, subió hasta las 216.750 peticiones desde las 214.750 peticiones de la semana anterior.
Por su parte, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo bajaron hasta los 1,838 millones en la semana que finalizó el 29 de noviembre de 2025, desde los 1,937 millones de la semana precedente, situándose además a su nivel más bajo desde el 12 de abril de 2025. En este caso el consenso de analistas esperaba una lectura muy superior, de 1,95 millones.
Valoración: la volatilidad mostrada por las cifras de peticiones iniciales de subsidios de desempleo alrededor de la festividad de Acción de Gracias es habitual. Además, es algo que previsiblemente se repita durante las fiestas navideñas, por lo que habrá que centrar nuestra atención en la evolución media móvil de las cuatro últimas semanas y en el comportamiento de las peticiones continuadas, que reflejan el paro de larga duración en el país.
No obstante, todas las cifras publicadas, las blandas y las duras, siguen apuntando a un mercado laboral estadounidense estancado, en el que las empresas ni reducen plantilla ni la incrementan, mostrando de esta forma su prudencia, a la espera de acontecimientos.
CHINA
. Según informó la Asociación China de Fabricantes de Automóviles, las ventas de vehículos en China aumentaron un 3,4% en tasa interanual en noviembre (8,8% en octubre), hasta los 3,429 millones de unidades, su cifra más elevada en 11 meses. En noviembre, las ventas de vehículos de nueva energía (NEV) crecieron el 20,6% en tasa interanual, hasta una cifra récord mensual de 1,823 millones de unidades, un 53% del total en el mes, lo que marca el noveno aumento mensual consecutivo de esta partida.
En 11M2025, las ventas totales de vehículos crecieron un 11,4% en tasa interanual, hasta los 31,13 millones de unidades, con las ventas de NEV aumentando a un ritmo interanual del 31,2%, hasta 14,78 millones de unidades.
Cabe recordar que en el mes de octubre el gobierno chino estableció un objetivo de aproximadamente 32,3 millones de ventas de vehículos para 2025, lo que representa un aumento de alrededor del 3% en tasa interanual. Además, se espera que las ventas de NEV alcancen los 15,5 millones de unidades, lo que representa un aumento interanual del 20%.
PETRÓLEO
. En su informe mensual, la OPEP ha mantenido su previsión de crecimiento de la demanda de petróleo para este año y el próximo, en 1,3 millones y 1,38 millones de barriles diarios, respectivamente.
Por su parte, el pronóstico de crecimiento de la oferta de países no pertenecientes a la OPEP+ para este año aumentó de 920.000 a 960.000 barriles diarios, impulsado por EEUU, Canadá, Brasil y Argentina.
Además, la OPEP elevó su estimación de crecimiento económico mundial para este año del 3,0% al 3,1%, debido a la disminución de las tensiones comerciales y las medidas de estímulo.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
