Los datos de empleo de noviembre quedaron por encima de lo esperado, con unas 64 mil nóminas creadas, aunque con la tasa de desempleo en el 4.6%.
Las cifras dejan notas interesantes para analizar. La primera, referida a la cantidad de empleos creados. Los alcistas del Dólar festejaron los 64 mil empleos, sin considerar que, desde septiembre de 2010, solo en 11 oportunidades la creación de trabajo fue menor a la actual o directamente se perdió empleo, considerando además los desastrosos meses de la pandemia.
En cuanto a la tasa de desempleo, este 4.6% es la más alta desde septiembre de 2017, lo cual generó alarmas de todo tipo en los mercados.
La reacción inmediata fue la caída del Dólar, con el Euro llegando a un máximo desde el 1 de octubre, en 1.1805, y la Libra esterlina en máximos del 17 del mismo mes. A la vez, el Yen llegó a 154.39, su mejor registro desde el 5 de este mes.
Desde un punto de vista algo más amplio en el tiempo, y siendo que los datos de empleo mencionados son circunstanciales, es llamativa la debilidad del Dólar.
El Euro tocó su máximo anual apenas un centavo por encima del máximo de la víspera, en 1.1920, a mediados de septiembre. La Libra esterlina se ubica a 300 puntos de su máximo de 2025, siendo que abrió el año cerca de 1.2000 y llegó a 1.3787 a fines de junio. El Franco suizo coquetea con máximos de 14 años, que tocó en 0.7828 a mediados de septiembre. El Oro, como es de público conocimiento, se ubica cerca de sus máximos históricos de mediados de octubre en 4380 dólares, que ya buscó dos veces en estos días.
A estos registros se suman ahora la Plata, también en máximos históricos, por encima de los 64 dólares, y el Platino, en máximos de agosto de 2011. Si supera los 1910 dólares, llegará a niveles no visitados desde julio de 2008, cuando la fiesta de liquidez de entonces desembocó en la peor crisis financiera de la historia.
En definitiva: si suben el Euro, la Libra, el Franco, el Oro, el platino, la Plata, el Dólar canadiense, que llega a máximos de dos meses, y el Peso mexicano en máximos de un año y medio, lo que realmente sucede es que cae el Dólar.
Las excepciones son dos, al menos entre los activos principales. Una es el Yen, que sigue muy débil, pese a que ensaya una recuperación frágil por el momento, por debajo de 154.00, y el Petróleo, con los futuros del WTI en mínimos de febrero de 2021, o sea, de hace casi 5 años.
La baja del Yen obedece a varios factores. Uno de ellos es la inmovilidad de la tasa de interés por parte del Banco de Japón, a falta de poco más de 24 horas para que la sube, después de más de un año y con la inflación de Tokio en llamas. Otro es el alza del Petróleo de los últimos años, ahora neutralizada, lo cual también explica la ligera mejora de la moneda nipona. Y finalmente, el carry trade de los mercados, que toman deuda en yenes baratos y la colocan en dólares australiano no caros, pero al menos no tan baratos. El amigo lector puede ver el gráfico de mediano plazo del par AUD/JPY y sacar sus conclusiones.
En cuanto al Petróleo, la posibilidad de que haya un acuerdo de paz en Europa del este, el aumento en los inventarios de crudo en Estados Unidos, la menor demanda por parte de China, cuyas cifras de producción industrial conocidas el fin de semana no fueron alentadoras, y el aumento de la producción por parte de la OPEP+, han sido determinantes en su baja. ¿Podrá revertir esta baja? Seguramente sí. Pero es imaginable la alegría del presidente Trump de ver como su moneda se torna más competitiva en todo el mundo, y como cae el costo de energía. Dos promesas de campaña, cumplidas.
Este miércoles comienza con un panorama similar al de la víspera. El Dólar débil, aunque no tanto. El Euro debe ahora superar 1.1810 para completar el doble techo formado en el gráfico diario, con objetivo en 1.1830.
La Libra deberá luchar para superar 1.3450, el 61.8% de retroceso también en el gráfico diario, y apuntar así a 1.3500. El Banco de Inglaterra dejará el jueves sin cambios la tasa de interés y ahí la moneda británica puede sufrir.
El Yen está pendiente del Banco de Japón, esta vez más decidido a actuar. Pero le falta mucho para cubrir el gap de 147.50, y los gaps que dejó en el resto de sus pares, cada cual más lejos. Le harán falta unos cuantos estímulos para cubrirlos, y no parece que sea esta semana cuando ello ocurra. De momento, 154.00 es el nivel a seguir.
Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el jueves.
Adrián Aquaro
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