Se ha activado una señal alcista que siempre se ha comportado bien

Sentimiento de los inversores (AAII)

El sentimiento alcista o la expectativa de que los precios de las acciones subirán en los próximos seis meses aumentó 0,5 puntos porcentuales hasta el 42,5% y supera su media histórica del 37,5%.

El sentimiento bajista o la expectativa de que los precios de las acciones caigan en los próximos seis meses se encuentra en el 30%, por debajo de su media histórica del 31%.

Una pauta estacional que los inversores están esperando en el SP500 

El SP500 cerró el 2025 subiendo casi un 18%. De momento, la actual década presenta sus credenciales para ser una de las mejores. Esta es la rentabilidad de las últimas:

• 2000-2025: 15%

• 2010-2019: 13%

• 2000-2009: -1%

• 1990-1999: 18%

• 1980-1989: 17%

• 1970-1979: 6%

• 1960-1969: 8%

• 1950-1959: 19%

• 1940-1949: 9%

SP500

El SP500 ha subido en la primera semana de 2026. Esto podría parecer una anécdota, ya que acabamos de comenzar el nuevo ejercicio, pero la historia muestra que cuando sucede, la rentabilidad anual es casi tres veces mayor que en aquellos años que comienza con pérdidas. Bueno, son números interesantes, pero nada más que eso.

En cambio, otra cosa es fijarse en el rendimiento del mes de enero completo. Se trata del cuarto más fuerte del año y desde 1980, el SP500 ha cerrado el mes con subidas el 60% del tiempo, registrando una ganancia promedio del 4%. En esos años, las acciones terminaron el año con una rentabilidad promedio del 16,1%, según DataTrek. Así pues, tener un mes de enero alcista suele implicar la mayoría de las ocasiones que el año sea verde.

Se ha activado una señal alcista que siempre se ha comportado bien

Se acaba de activar una señal alcista la pasada semana (el martes 6 de enero), concretamente la Teoría Dow. Consiste en que el Dow Jones Industrial  y el Dow Jones Transporte alcanzan a la vez (o casi a la vez) nuevos máximos históricos.

Dow Industrial (azul) vs Dow Transporte (rojo)

Cuando eso sucede, estamos ante una señal de fortaleza del mercado. Para el Dow Jones industrial, el martes marcó su primer máximo histórico desde el 5 de enero. En cambio, el Dow Jones Transporte había permanecido más tiempo sin alcanzar un nuevo récord, el último cierre récord se produjo el 25 de noviembre de 2024.

Esta señal se basa en la relación de los dos sectores y que si ambos están fuertes, el mercado también lo está. Charles Dow sostenía que una tendencia alcista sólida solo es fiable si distintos sectores clave de la economía se confirman entre sí y en su época, los más representativos eran:

Dow Jones Industrial (DJIA) → empresas que producen bienes

Dow Jones Transportation (DJTA) → empresas que transportan esos bienes

La idea central es simple: si la economía va bien, se produce más y eso debe reflejarse también en más transporte. Cuando ambos índices alcanzan máximos históricos al mismo tiempo, el mercado interpreta que:

• Las empresas venden y producen más

• Los bienes se están moviendo y entregando

• La expansión económica es real

• La tendencia alcista es estructural, no especulativa

Por tanto, ambos índices deben confirmar un nuevo máximo histórico, no tiene por qué ocurrir el mismo día, pero sí muy juntos.

Históricamente, tenemos que tras la señal de compra el índice S&P 500 ha subido lo siguiente:

• A 3 meses +4,6%

• A 6 meses +9,6%

• A 9 meses +15,3%

• A 12 meses +20%

No es una recomendación de compra  y aunque en el tiempo haya actuado muy bien, rentabilidades pasadas no aseguran rendimiento futuros..

Dos fondos interesantes para quien quiera hacer la estrategia 60/40

Todos sabemos qué es una cartera 60/40, aquella compuesta por un 60% de acciones y por un 40% de bonos.

Si cogemos una cartera 60/40 con activos de Estados Unidos, formada por el S&P 500 y los bonos del Tesoro USA a 10 años, vemos que en los últimos 94 años, en 73 de ellos tuvo un rendimiento positivo. Los mejores años fueron:

Año 1954: +32,9%
Año 1995: +31,7%
Año 1933: +30,7%
Año 1935: +29,8%
Año 1985: +29%

y en 21 tuvo un rendimiento negativo. Los peores años fueron:

Año 1931: -27.3%
Año 1937: -20.7%
Año 1974: -14.7%
Año 2008: -13.9%
Año 1930: -13.3%

Pues bien, los fondos de inversión que aplican la filosofía 60/40 tuvieron un buen comportamiento en 2025 con una rentabilidad promedio del 13,5%, incluso algunos alcanzaron el 18%.

Dos fondos interesantes para quien quiera invertir de esa manera: Vanguard Balanced Index Fund y American Balanced Fund.

¿Merecen la pena los fondos amortiguadores?

Existe un tipo especial de fondos, los denominados ETFs amortiguadores, utilizados por aquellos inversores que quieren invertir en los mercados financieros pero no estar expuestos a demasiado riesgo, quieren que sus pérdidas potenciales estén limitadas y a cambio también sus potenciales ganancias.

Para ello, estos fondos invierten en un índice bursátil junto con opciones financieras, las cuales se encargan de poder limitar las pérdidas potenciales que se tuvieran que soportar.

Están teniendo una fuerte demanda, de hecho han atraído miles de millones de dólares en los últimos años de los baby boomers y de quienes están próximos a jubilarse.

Un ejemplo práctico: usted invierte en un ETF amortiguado que limita las pérdidas en un 10%. Si el mercado cae un 7% no perdería nada. Sin embargo, si el mercado cae un 20%, solo estaría protegido hasta el 10% de margen y perdería un 10% (20-10).

La pregunta es si merecen la pena estos ETFs con las altas comisiones que suelen cobrar. En general, ofrecen un riesgo similar a una cartera equilibrada (50% acciones, 50% deuda). Pero si paga más del 1% por el ETF no merece la pena y es mejor invertir en el otro tipo de cartera.

Cojamos los últimos 5 años y comparemos los rendimientos de los ETF amortiguadores que replican al S&P 500 frente a la cartera equilibrada que invierte el 50% en el S&P 500 y el 50% en bonos USA a corto plazo. Los números son significativos:

ETF amortiguador que limita la pérdida en un 10% ofreció un rendimiento anual del 9,87% con una volatilidad del 11,12%. Por su parte, la cartera equilibrada media ofreció un rendimiento del 9,04% con una volatilidad del 10,03%.

Los resultados son similares si cogemos ETFs amortiguadores que limiten las pérdidas un 12% y un 20%.

En lo referente a los gastos, un 0,76% para un ETF con amortiguador del 10%, 0,74% para uno del 12% y 0,74% para uno del 20%. Algunos ETFs de este tipo incluso tienen ratios de gastos superiores al 1% anual.

Por tanto, con una cartera equilibrada (50% bolsa y 50% bonos) se obtiene la misma rentabilidad, con algo menos de volatilidad y muchos menos gastos.

Ismael De La Cruz/Investing.com

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