El pasado diciembre exponíamos el análisis Cobre: 2026 ¿año de recuperación del ciclo?, donde planteábamos la preferencia del cobre sobre el oro, en base a la recuperación del ciclo manufacturero.
Desde enero el diferencial entre ambos metales se ha abierto más de un 20%, como podemos ver en el gráfico inferior.
Aunque pensamos que el ORO puede volver en algún momento del año a niveles por encima de 5.000 dólares/onza, tal y como planteamos en análisis anteriores:
Enfatizamos la preferencia del cobre sobre el oro, por los motivos técnicos expuestos en el análisis planteado en diciembre. La combinación de déficits de suministro persistentes, el boom de la transición energética, centros de datos de IA y electrificación ha permitido que el cobre resista mejor las tomas de beneficio del dólar, mostrando más consistencia en los últimos meses y validando su rol como metal ganador en esta fase de rotación hacia activos reales con demanda tangible.
Eduardo Faus
Fuente: Renta 4 Banco
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