Nueva escalada de tensión en Oriente Medio y posible alto el fuego energético entre Rusia y Ucrania

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Mercados financieros Apertura moderadamente al alza (futuros Eurostoxx +0,4%, S&P +0,3% y Nasdaq +0,4%)

Apertura moderadamente al alza (futuros Eurostoxx +0,4%, S&P +0,3% y Nasdaq +0,4%). De fondo un aumento de la tensión geopolítica con nuevos ataques durante el fin de semana de los hutíes contra Riad y Dammam (4 en la semana, dos en el aeropuerto) logrando tomar territorios cerca de Bab el-Mandeb, donde se encuentra el estrecho que conecta el Mar Rojo con el golfo de Adén un punto crítico para el transporte marítimo mundial en la entrada sur del Mar Rojo, y uno de los puntos principales alternativos al estrecho de Ormuz.

Mientras se espera que Riad responda, la realidad es que estos ataques ejercen una presión sobre el gobernante de facto, el príncipe heredero Mohamed bin Salmán para intensificar la guerra, y pone en una situación delicada a EE.UU. y los nuevos socios de defensa del reino, Turquía y Pakistán (tras firmar en agosto un pacto de defensa con Arabia Saudí conocido como la Alianza de Defensa de La Meca), sobre hasta dónde llegar para ayudar a Arabia Saudí a responder. Mientras ambos han mostrado su disposición a enviar tropas o armas para ayudar a defender el reino, Turquía ha descartado unirse a operaciones ofensivas contra los hutíes.

Por su parte, Donald Trump, afirmó el sábado que Washington estudia incorporarse a los ataques saudíes contra los hutíes. Una declaración que abre la puerta a una intervención directa, aunque no equivale todavía a una decisión definitiva sobre el alcance, los objetivos o la duración de una eventual campaña estadounidense, y se tendrá que ver el impacto sobre las negociaciones con Teherán.

A pesar de esta escalada de tensión, el futuro del Brent viene cayendo ligeramente -0,8%, manteniéndose en niveles de 104 $/b, recogiendo un posible alto el fuego para las infraestructuras energéticas entre Rusia y Ucrania anunciado por Trump. Aunque posteriormente fue desmentido por Zelensky, este se ha mostrado dispuesto a parar los ataques contra las refinerías rusas si Rusia deja de atacar su infraestructura energética. En un acuerdo que debería ser mutuo y con garantías reales. Ante estas declaraciones, Donald Trump ha amenazado con dejar de suministrar armas a Ucrania como una medida de persuasión para lograr dicho acuerdo entre ambas partes.

Todo ello después de que EE.UU. llegara a un acuerdo el pasado viernes con Rusia, por el cual Rusia suministrará 300.000 toneladas de combustible diésel a los mercados estadounidenses y mundial. Un movimiento que busca reducir el precio de combustible, como arma electoral de cara a las mid terms el próximo 3 de noviembre con unas encuestas que dan una ventaja de unos siete puntos a los demócratas. Sin embargo, este acuerdo supondrá una fuente de ingresos para Rusia lo que aleja la posibilidad de un posible fin de la guerra con Ucrania.

Hay que destacar también el acuerdo comercial alcanzado entre Europa y China por el cual la Unión Europea limitará la importación de vehículos híbridos chinos. Este acuerdo que entrará en vigor el próximo 1 de diciembre y tiene una duración de 4 años, supondrá limitar la importación a 350.000 automóviles híbridos el primer año y, posteriormente, aumentará un 6% anual a partir del segundo año. Para cumplir con el principio de no discriminación de la OMC, el límite se aplicará a todas las importaciones de híbridos, no solo a las originarias de China, y la cuota asignada a China no será inferior a la de cualquier otra fuente de importación de híbridos.

En otro orden de cosas, el plano macroeconómico en EE.UU. el dato de confianza de la Universidad de Michigan de octubre conocido el viernes por la tarde que decepcionó, lastrado por el componente de condiciones actuales que descendía hasta mínimos históricos desde 1951, mientras el componente de expectativas mejoraba ligeramente, mientras repuntaban las expectativas de inflación a 1 año (4,7% vs 4,6% anterior) y 5 años (3,5% vs 3,4%).

Hoy en EE.UU. se celebra Columbus Day (mercado de renta variable abierto, pero renta fija cerrado).

En Francia, mañana (13-oct) se votará en la Asamblea Nacional el Presupuesto presentado por el gobierno galo, que hasta ahora no ha recibido un gran respaldo por parte del resto de partidos.

En el plano macro, tendremos importantes referencias macroeconómicas, destacando especialmente el dato de IPC de septiembre en EE.UU. (miércoles) con previsión de que siga al alza tanto en tasa general (+3,6%e vs +3,4% anterior) como subyacente (+2,5%e vs +2,4% anterior), así como el IPP del mismo mes (jueves). También será relevante el panorama de negocios de la Fed de Philadelphia del mes de octubre (jueves), así como el Libro Beige de la Fed (miércoles) que servirá para preparar la próxima reunión del 28-oct y para la que el mercado descuenta con una probabilidad del 20% una nueva subida de +25 pb.

Conoceremos también en EE.UU. las ventas al por menor de septiembre (jueves), que se moderarían, y la producción industrial del mismo mes (viernes). Siguiendo con referencias de precios, tendremos también los IPCs finales en la Eurozona (viernes) y diversos países miembros (Alemania martes, Francia jueves, España miércoles), que vendrían a confirmar el repunte visto en la lectura preliminar. En la Eurozona también se publicará la producción industrial de agosto (jueves). Por su parte, en China (miércoles) también conoceremos de septiembre el IPC (+1,0%e vs +0,8% anterior) y el IPP, con fuerte repunte esperado hasta +4,5%e (vs +3,8% anterior).

En cuanto a resultados empresariales, en Europa hoy tendremos el avance de ventas de LVMH. En EE.UU. arranca la temporada de resultados del tercer trimestre mañana con la banca de inversión. Por otro lado, Anthropic podría celebrar un Día del Inversor el 14-oct (miércoles) antes de su salida a bolsa prevista para el 4T26. Para el inicio de la temporada en nuestro país tendremos que esperar una semana más.

Las perspectivas para el 3T26 reflejan optimismo con unas estimaciones que se han revisado al alza, permitiendo cierta moderación en los múltiplos bursátiles pagados. Así, el consenso de analistas estima que las compañías del S&P 500 recojan un crecimiento del BPA del +29,5% y del +12,3% en ingresos. De cumplirse estas estimaciones, sería el tercer trimestre consecutivo de crecimiento de BPA por encima del 25% y el octavo trimestre consecutivo de doble dígito para el S&P 500, mientras que los ingresos marcarían el tercer trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito. La otra cara de estas estimaciones es que la mitad del crecimiento vendría de la IA, con una exigencia muy elevada por parte del mercado y especialmente en el sector tecnológico.

A nivel de mercados, seguiremos pendientes de la evolución del conflicto en Oriente Medio y su impacto sobre la energía y la inflación, sin perder de vista el plano político, con la complicada situación de Francia, las elecciones “midterm” del 3-nov en EE.UU. y las españolas el 29-nov. Este contexto político y geopolítico dificulta el trabajo a los Bancos Centrales, al verse obligados a equilibrar el riesgo de una desaceleración económica inducida por el shock energético, buscando controlar unas presiones inflacionistas aún persistentes.

Principales citas empresariales En Francia, LVMH publicará su adelanto de ventas

Hoy tenemos el adelanto de ventas del 3T26 de LVMH (Francia).

Análisis fundamental de la sesión anterior

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Análisis de empresas Cartera de 5 Grandes

La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Acciona (20%), Arcelor Mittal (20%), BBVA (20%), Enagas (20%) y Fluidra (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2026 es de +9,89%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +4,63% en 2025, -10,23% en 2024, +3,41% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.

Fuente: Renta 4 Banco
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