Acciona impone nuevas condiciones para la venta de Acciona Energía

Las acciones de Acciona Energía (ANE:MC) registran un avance intradía cercano al 2% en la bolsa española, impulsadas por el endurecimiento de las condiciones planteadas por la directiva de su matriz, Acciona, de cara a una eventual operación corporativa de venta, exigiendo primas muy elevadas a los fondos de capital riesgo interesados. ¿Cuáles son las claves financieras y las cifras concretas que sustentan este movimiento en el mercado?

Nuevas Condiciones para la Venta y Requisitos de OPA de Acciona Energía

De acuerdo con la información publicada por Cinco Días, la cúpula directiva de Acciona ha transmitido un mensaje inequívoco a los pretendientes de su filial de energías renovables: solo se valorarán aquellas ofertas que garanticen el control total de la compañía mediante una Oferta Pública de Adquisición (OPA) por el 100% del capital, con el consiguiente propósito de excluirla de cotización bursátil.

Pese a este filtro más restrictivo, la gestora francesa Ardian y el consorcio formado por la sueca EQT junto a Norges Bank se mantienen firmes en la puja. No obstante, cualquier propuesta compradora deberá igualar o superar los estándares de valoración marcados en su debut bursátil de julio de 2021.

Radiografía Financiera de la Operación sobre Acciona Energía

Las exigencias de valoración planteadas por la matriz configuran una estructura financiera de gran envergadura:

                    VALORACIÓN GLOBAL DE ACCIONA ENERGÍA
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   Valoración del Capital (100% Equity): Entre 9.000 y 10.000 millones de €
   Deuda Neta Estimada:                  Aprox. 4.000 millones de €
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   IMPORTE TOTAL DE LA OPERACIÓN:        Entre 13.000 y 14.000 millones de €
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Referencia de Precio: El precio por acción exigido debe alinearse como mínimo con los 26,70 euros de su salida a bolsa, una cota muy superior a los 21,86 euros en los que cotiza actualmente.
Prima Implícita: Para alcanzar estas magnitudes, los compradores tendrían que asumir el pago de una prima del 15% sobre el precio máximo de su estreno, lo que representa un incremento superior al 40% frente a la capitalización de mercado actual de la filial.

Alternativa Estratégica: Participación Minoritaria

En paralelo a la OPA de exclusión, la dirección de Acciona no descarta retener una participación minoritaria en la compañía. Esta vía sintoniza con la idea de integración y fusión avanzada por José Manuel Entrecanales a finales de junio, un formato que facilitaría la ejecución de la operación al abaratar el coste de adquisición para los fondos, permitiendo al mismo tiempo a la matriz conservar un pie en un sector de carácter estratégico.

Visión de los Analistas y Potencial de Revalorización

El posicionamiento de las casas de análisis refleja un tono favorable sobre el valor a pesar de la atonía temporal de su cotización:

Postura de Mediobanca: La entidad aconseja sobreponderar el valor, fijando un precio objetivo a doce meses de 27,00 euros por acción.
Consenso de Mercado: La estimación de Mediobanca se sitúa holgadamente por encima de los 23,53 euros marcados por el promedio del consenso analítico.
Potencial de Subida: Partiendo de la cotización actual en torno a los 21,86 euros, la recomendación de Mediobanca proyecta un potencial de revalorización superior al 23%.