Hay un dicho en bolsa que aconseja comprar cuando “corra sangre por las calles”. Lo que significa es que en aquellos momentos en los que los niveles de preocupación son más elevados, y el pánico domina la mente de los inversores, históricamente se ha demostrado que son excelentes niveles de entrada para el largo plazo.
A este respecto, el analista Mark Hulbert realiza un estudio de las últimas preocupaciones de los inversores en el último año y como afectaron a las bolsas mundiales, y si fueron buenos o malos momentos de entrada.
Hace un año la preocupación era la economía china, y como la desaceleración podría derivar en un aterrizaje forzoso. Los inversores estaban aterrorizados por las proyecciones de la tasa de crecimiento china en 2015, que sería la más lenta en décadas. A finales de agosto el mercado de Shanghai se hundió un 8,5% en un solo día.
Estas preocupaciones trasladaron el pánico a otros mercados de renta variable. En EE.UU., por ejemplo, a finales de agosto el Dow Jones cayó 1.100 puntos en minutos. El Nasdaq Composite cayó en un mes de los 5.200 puntos a los casi 4.000 puntos. Visto con perspectiva esas caídas presentaron una gran oportunidad de compra.
Estos escenarios de extrema preocupación se repitieron en tres ocasiones más posteriormente.
- – La corrección de valores de enero-febrero de 2016 que algunos analistas consideraron el inicio de una fase bajista de ciclo por la extrema valoración de los mercados.
- – Las preocupaciones sobre el PIB y la temporada de resultados del primer trimestre.
- – El inesperado resultado del referéndum del Reino Unido sobre el Brexit.
Mark Hulbert publicó en Market Watch el siguiente gráfico en el que se recogen los cuatro acontecimientos posteriores, la evolución del Nasdaq antes y después de cada uno, y la del indicador HNSI que refleja el posicionamiento recomendado por los inversores (positivo sobreponderación y negativo infraponderación).
La conclusión que podemos sacar de este análisis de Hulbert es que el dicho de hay que comprar bolsa “cuando la sangre corra por las calles” tiene sentido.Como vemos, las caídas el indicador tecnológico y del índice de posicionamiento es importante según evoluciona el hecho que preocupa a los mercados. Pero una vez que alcanza un suelo, esta preocupación se diluye y vuelven al alza tanto el Nasdaq como el HNNSI.
Fuente: Mark Hulbert
Carlos Montero
La Carta de la Bolsa
