Video Análisis con el gestor del fondo Pangea de Abante Asesores Alberto Espelosín: Si la gente paga lo que paga por el bitcoin no me extrañaría ver al oro en 1.800 dólares.
¿Qué es lo que puede terminar por desinflar esta burbuja?
El mercado americano claramente se encuentra en una burbuja, especialmente el Nasdaq y algunos subsectores de este índice al igual que algunas compañías grandes de este índice como Facebook, Amazon o Netflix , que son compañías que han sobrepasado niveles de valoración que son racionales. La cuestión es que el cada vez mayor dinero que está entrando en el mercado vía ETFs hace que cada vez haya más acciones.
Creo que el potencial está agotado, como mucho el Nasdaq podría subir a los 6.300 puntos, una valoración razonable estaría por debajo de los 5.000 puntos. En el caso del S&P500 podría estar en los 2.630 puntos pero lo lógico sería ver una corrección por debajo de los 2.180 puntos.
Las valoraciones no se sostienen y desde del punto de vista geoestadístico estamos viendo unos riesgos sistemáticos, hemos tenido el record de menor drawdown en un año que se ha producido con margen de seguridad.
Y merece la pena tomar posiciones largas en Europa, ¿cómo valora el hecho de que el BCE vaya a reducir a la mitad las compras mensuales que hace de deuda?
Lo que dijo la FED fue muy interesante porque de hecho es un mensaje bastante dovish. Que reduzca en 30.000 millones supone que seguirá comprando 30.000 millones todos los meses. Lo hará de enero a septiembre de 2018 con lo que hasta 2019 n ose plantearía subir tipos de interés. La cuestión es que después de seguir comprando hasta septiembre de 2018 puede recomprar su cartera de bonos, que es lo que ha hecho la FED en los dos últimos años, con lo que podría seguir inyectando dinero hasta el año 2020.
Creo que el apoyo del Banco Central a las bolsas son extraordinarias. Tenemos en Europa a las bolsas con interés negativo, el bono a dos años en negativo y no existe nadie racional que compre estos tipos de interés, salvo el BCE. Creo que hay un comprado que tiene un fin que es mantener el sistema a flote, que es el BCE, y esto hace que haya un flujo hacia la bolsa europea que está sustancialmente más barata que la americana. Pero aquí como cada día tenemos una noticia…creo que estar corto en EEUU y largo en defensivas europeas puede ser un deal interesante en los dos próximos años.
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