Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -ACS, OHL, Ezentis, PharmaMar, Dia…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. ACS presentó sus resultados correspondientes a 9M2018, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS ACS 9M2018 vs 9M2017
| EUR millones | 9M2018 | 18/17 (%) |
| Ventas | 27.091 | 5,2% |
| EBITDA | 1.806 | 5,5% |
| EBIT | 1.350 | 9,3% |
| Beneficio neto | 691 | 14,6% |
| Cartera | 70.329 | 7,7% |
| Deuda neta | 128 | – |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
- ACS elevó sus ventas un 5,2% en tasa interanual a 9M2018 (+11,4% a tipos de cambio constantes), hasta situar su importe en EUR 27.091 millones. La mejora se fundamentó en el crecimiento de los mercados norteamericano, australiano y español. Desglosando la cifra de ventas por geografía, América del Norte representó un 45% del total, mientras que Europa un 21%, Australia un 19%, Asia un 8%, América del Sur un 6% y África el restante 1 %. Las ventas en España supusieron el 14% de la cifra total.
- El cash flow de explotación (EBITDA), por su parte, alcanzó los EUR 1.806 millones entre enero y septiembre, un incremento del 5,5% interanual (+12,3% a tipos de cambio constantes). Así, el margen EBITDA sobre ventas se elevó al 6,7%, similar al margen del mismo periodo del año anterior.
- Por su lado, el beneficio neto de explotación (EBIT) aumentó un 9,3% interanual a septiembre (+16,4% a tipos constantes), hasta los EUR 1.350 millones, por lo que el margen EBIT sobre ventas se situó en el 5,0%, 20 p.b. superior al obtenido un año antes.
- El beneficio neto atribuible se situó en EUR 691 millones, un importe superior en un 14,6% con respecto al de 9M2017 (+20,9% a tipos constantes). Desglosando el beneficio neto por área de negocio, Construcción aportó EUR 366 millones (+29,6% interanual), mientras que Servicios Industriales contribuyó con EUR 260 millones (+3,3% interanual), Servicios con EUR 30 millones (-17,1% interanual) y Corporación con EUR 41 millones (+3,0% interanual).
- La cartera al cierre de septiembre se situó en EUR 70.329 milones creciendo en tasa interanual un 7,7% y un 10,2% en moneda local, ajustado por el tipo de cambio. Destaca la evolución del mercado norteamericano, tanto en EEUU como en Canadá, con una tasa de crecimiento in teranual superior al 30%.
- ACS mantenía al cierre de septiembre una posición neta de caja de EUR 128 millones, mejorando en más de EUR 1.500 millones desde septiembre del año anterior gracias principalmente a la fuerte generación de caja operativa de las actividades en los últimos doce me ses. Excluyendo la financiación de proyectos sin recurso para el accionista, la posición neta de caja aumenta hasta los EUR 315 millones.
. OHL presentó sus resultados correspondientes a 9M2018, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS OHL 9M2018 vs 9M2017
| EUR millones | 9M2018 | 18/17 (%) |
| Ventas | 2.048,7 | -14,1% |
| EBITDA | -467,5 | – |
| EBIT | -500,8 | – |
| Resultado neto atribuible | -1.335,8 | – |
| Resultado neto atribuible ajustado | -526,2 | – |
| Cartera largo plazo | 221,9 | -1,2% |
| Cartera corto plazo | 5.792,0 | -7,1% |
| Deuda neta total | -295,3 | – |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
- Tras la venta en el mes de abril de las participaciones minoritarias en las sociedades hoteleras y parte de los terrenos del complejo Mayakoba y de la firma en el mes de octubre de un contrato de compraventa de los activos que integran el proyecto denominado Ciudad Mayakoba, en la actividad de Desarrollos de OHL solo quedarían los activos de Canalejas y Old War Office, por lo que esta división pasa a clasificarse como actividad interrumpida en los estados financieros consolidados del Grupo
- OHL obtuvo una cifra de ventas de EUR 2.048,7 millones entre enero y septiembre, lo que supone una caída del 14,1% interanual, afectado principalmente por una menor actividad de Construcción e Industrial.
- El cash flow de explotación (EBITDA) en 9M2018 se situó en una pérdida de EUR 467,5 millones (vs beneficio de EUR 1,9 millones en 9M2017), debido principalmente a los siguientes efectos:
- Como consecuencia de la revisión de proyectos, Construcción registra un EBITDA de EUR -305,7 millones e Industrial de EUR -67,9 millones.
- Los costes de Estructura están en niveles muy supe riores al coste objetivo porque todavía no recogen las medidas de ahorro puestas en marcha. Después de un riguroso trabajo de análisis para la reducción y contención de costes, OHL estima que iniciará el año 2019 con unos costes de estructura por debajo de EUR 160,0 millones, sin renunciar al objetivo de verlos reducidos a niveles del 4% sobre ventas.
- El impacto de EUR -27,7 millones de la demanda interpuesta en el proyecto Central Hidroeléctrica de Xacbal Delta, que por su carácter no recurrente se excluye del EBITDA de la División Industrial para poder hacer una mejor comparación en términos homogéneos.
- Los costes registrados por el Procedimiento de Despido Colectivo de OHL, S.A. (PDC) y otros por EUR – 35,2 millones.
- El resultado neto atribuible alcanzó una pérdida de EUR 1.335,8 millones en 9M2018 (vs pérdida de EUR 122,4 millones en 9M2017), afectado de importantes operaciones y efectos no recurrentes (venta de OHL Concesiones, impacto Xacbal, resultado negativo de CHUM y resultado atribuible de Desarrollos). Una vez ajustado, el resultado neto atribuible alcanzó una pérdida de EUR 526,2 millones que recoge el profundo ejercicio de revisión de los proyectos en cartera.
. La compañía fabricante de papel para la fabricación de cartón ondulado para embalajesEUROPAC (PAC) comunicó ayer mediante hecho relevante y en relación con la Oferta Pública de Adquisición (OPA) lanzada por DS Smith sobre las acciones de PAC, cuyo anuncio previo se publicó el pasado 4 de junio de 2018, que la compañía británica DS Smith ha recibido la autorización relativa a defensa de la competencia por parte de la Comisión Europea (CE). De este modo se cumple esa condición a la que estaba sujeta la OPA.
Valoración: como señalamos en su momento, nuestra recomendación es la de acudir a la OPA cuando ésta sea aprobada por la CNMV, ya que consideramos el precio ofertado por DS Smith como muy atractivo.
. GRUPO EZENTIS (EZE) comunica que ha procedido al pago de los importes dispuestos no amortizados, los intereses devengados pendientes de pago y los costes de cancelación bajo el contrato de financiación celebrado el 23 de julio de 2015 con Highbridge Principal Strategies, LLC, quedando el citado contrato de EUR 83,9 millones cancelado en su totalidad.
. PHARMAMAR (PHM) anunció ayer que ha alcanzado el objetivo de reclutamiento de 100 pacientes previstos en el ensayo de fase II con lurbinectedina, como agente único, e n cáncer de pulmón microcítico recurrente. El objetivo primario de este ensayo es medir la tasa global de respuesta, evaluá ndose otros objetivos secundarios como la duración de respuesta, la supervivencia libre de progresión, la supervivencia global y el perfil de seguridad. Se trata de un ensayo multicéntrico, en el que participan 38 centros de nueve países diferentes, de fase II BASKET, que estudia la seguridad y eficacia de lurbinectedina en cáncer de pulmón microcítico recurrente, es decir, en aquellos pacientes que han recibido un tratamiento previo de quimioterapia.
. El diario Expansión destaca en su edición de hoy, de acuerdo a fuentes del sector, que el Gobierno de España estaría negociando con las grandes eléctricas, IBERDROLA (IBE), ENDESA (ELE) y NATURGY (NTGY) un cierre ordenado, consensuado y no traumático de las centrales nuclea res y de carbón. El diario señala que se han abiertoconversaciones fluidas entre el Ministerio de Transición Ecológicay las eléctricas para analizar los datos y posibles calendarios.
. Expansión señala queDIA está ultimando un acuerdo de refinanciación por importe aproximado de EUR 900 millones con 14 bancos acreedores para alargar el vencimiento de sus préstamos y aumentar las líneas de liquidez que tiene disponibles. DIA cuenta con dos créditos sindicados de 2016 y 2017, por valor de EUR 525 millones, de los que solo ha utilizado EUR 99 millones. Además, cuenta con EUR 140 millones en pólizas de crédito y préstamos bilaterales por EUR 245 millones.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
