Eventos Empresas del Día
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Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
- Adecco Group (ADEN-CH): 2T2019;
- Zurich Insurance (ZURN-CH): 2T2019;
- SAS (SAS-SE): Estadísticas tráfico julio y datos de ingresos;
- Air France (AF-FR): Estadísticas tráfico julio y datos de ingresos;
- Adidas (ADS-DE): 2T2019;
- Deutsche Telekom (DTE-DE): 2T2019;
- Merck (MRK-DE): 2T2019;
- ThyssenKrupp (TKA-DE): 3T2019;
- Uniper (UN01-DE): 2T2019;
Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
- Activision (ATVI-US): 2T2019;
- AMC (AMC-US): 2T2019;
- Avnet (AVT-US): 4T2019;
- Babcock-Wilcox (BW-US): 2T2019;
- Cardinal (CAH-US): 4T2019;
- CBS Corp. (CBS-US): 2T2019;
- News Corp. (NWSA-US): 4T2019;
- Symantec (SYMC-US): 1T2020;
- The Kraft Heinz Co. (KHC-US): 2T2019;
- Uber (UBER-US): 2T2019;
- Viacom (VIAB-US): 3T2019;
Economía y Mercados
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- ESPAÑA
. Los ingresos derivados de actuaciones directas de prevención y lucha contra el fraude fiscal se situaron el pasado año en EUR 14.490 millones, un 1,9% más que en 2017, según los datos publicados este miércoles por la Agencia Tributaria. A esto se añaden EUR 599 millones ingresados en declaraciones fuera de plazo sin requerimiento previo, un 5% más, que son consecuencia de las actuaciones generales de la Agencia, lo que sitúa el resultado total de prevención y control del fraude tributario y aduanero en EUR 15.089 millones, un 2% más.
En declaraciones a algunos medios, la ministra de Hacienda, María Jesús Montero, ha mostrado su satisf acción por estos datos y por la puesta en marcha de una unidad de grandes contribuyentes, que ha permitido la especialización en el seguimiento de grandes empresas que tienen entramados societarios que dificultan conocer su realidad fiscal.
. La compraventa de viviendas retrocedió un 9% intera nual el pasado mes de junio, hasta sumar 40.961 operaciones, según datos del INE. Con esta caída, la compraven ta de viviendas regresa a tasas interanuales negativas después de haber aumentado un 1,1% interanual en mayo.
- ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. La producción industrial de Alemania cayó en junio un 1,5% con respecto al mes anterior, lo que supone triplicar la caída esperada por el consenso del 0,5% y que compara negativamente con el crecimiento del 0,1% del mes de mayo (revisado a la baja desde un incremento inicial del 0,3%). Esta lectura supone su segunda caída mensual de más de 1 p.p. en los últimos tres meses y es la menor lectura mensual desde diciembre de 2016 y sitúa la producción industrial del 2T2019 un 1,9% por debajo de la del 1T2019, que también fue negativa, por lo que la producción industrial de bienes estaría en recesión técnica, lo que impactará de forma negativa en el PIB del 2T2019
En términos interanuales, la caída fue del 5,1%, también muy superior a la caída esperada del 3,1% del consenso, e inferior también a la caída interanual de mayo, del 4,5%, que fue revisada a la baja desde una caída inicial del 3,7%.
La caída fue generalizada, en todos los subsectores. El de bienes intermedios cayó un 2,0%, el de los bienes de capital un 1,8% y los bienes de consumo un 1,4%.
Valoración : tras el “espejismo” del buen dato de los pedidos industriales de julio de ayer, el informe negativo de la producción industrial de Alemania de hoy nos dev uelve a la dura realidad por la que atraviesa el sector industrial alemán, y que arrastra también al sectorindustrial europeo en general. El sector no muestra ningún síntoma de recuperación y es cada vez más evidente que tanto la economía europea, en general, como la alemana, en particular, basan su crecimiento en el sector servicios. Creemos que estos datos negativos influirán en el PIB del 2T2019, lo que podría arrastrar al PIB de la Zona Euro a la baja.
. La balanza comercial de Francia arrojó un déficit d e EUR 5.190 millones en junio, superior al estimado por el consenso de analistas, que esperaba un importe negativo de EUR 4.118 millones, y también al déficit de mayo, que ascendió a EUR 3.280 millones. La caída del 4,9% interanual de las exportaciones más que
compensó el repunte del 4,3% de mayo, mientras que las importaciones cayeron un 0,6%. La caída de las exportaciones fue generalizada, con especial debilidad del equipamiento militar, productos aeroespaciales, el acero, equipos de navegación, bebidas y productos farmacéuticos. Los datos de junio arrojan un déficit trimestral de EUR 13.230 millones, una reducción del 3,3% con respecto al trimestre anterior.
. El índice de precios de vivienda Halifax de Reino Unido cayó un 0,2% en julio , una lectura peor que el incremento esperado del 0,3% del consenso de analistas, aunque mejor que la caída del 0,4% del último mes, que fue corregida a la baja, desde una caída estimada inicialmente del 0,3%. Ello supone la primera caída consecutiva de dos meses desde los meses de agosto-septiembre del año pasado. El crecimiento interanual de la media de los últimos tres meses aumentó un 4,1%, un crecimiento menor que el del 5,7% del 2T2019 y su menor lectura desde la del periodo enero-marzo.
. El viceprimer ministro y líder de la Lega Norte, Matteo Salvini, indicó que en el presupuesto del 2020 el déficit no puede situarse por debajo del 2% del PIB si realmente quiere poner dinero en el bolsillo de los italianos. La agencia Reuters destacó que tanto la Lega como el Movimiento 5 Estrellas quieren recortar los impuestos el próximo año, a pesar de las garantíasdel ministro de Economía, Tría, de que contendrán e l déficit. Salvini dijo que promoverá otra ronda de negociacio nes con la Comisión Europea para aumentar el déficit, que tiene un objetivo del 2,04% este año. Salvini ha amenazado con hacer caer al Gobierno si no puede llevar a cabo sus medidas. Su partido está envalentonado con las últimas encuestas, que le otorgan un apoyo del 38%, mientras el apoyo del Movimiento 5 Estrellas es de alrededor de un 17%.
- EEUU
. El presidente de EEUU, Donald Trump, reiteró sus cr íticas a la Reserva Federal (Fed) en Twitter, al destacar que otros tres bancos centrales (Nueva Zelanda, India y Tailandia) han recortado tipos. Según Trump, el problema de EEUU no es China, sino la Fed, y acusó al organismo de ser demasiado orgulloso para reconocer el error de haber actuado demasiado deprisa en diciembre y haber restringido demasiado. El presidente afirmó que la Reserva Federal debe recortar los tipos en mayor medida y de forma más rápida y frenar sus ajustes o restricciones cuantitativas. Además, destacó el estado de la curva de tipos y el nivel de inflación.
Valoración : Esta es la respuesta de Trump a la carta que enviaron ayer cuatro ex presidentes de la Fed (Volcker, Greenspan, Bernanke y Yellen) en la que abogaban por la independencia de la Fed respecto del orden político. Como indicamos ayer, el problema de Trump es que la economía de su país no puede ser dirigida como la dictadura comunista de China, por lo que la devaluación del yuan no tiene una respuesta equiva lente en una economía desarrollada de libre mercado como la estadounidense.
. El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Charles Evans (miembro del FOMC con derecho a voto), indicó a los periodistas que cree que la rebaja de tipos del último mes estaba justificada por el nivel existente de inflación , por sí sola. Evans añadió que ha habido más vientos en contra adicionales que podrían requerir una mayor política acomodaticia. También señaló que la gestión del riesgo podría exigir una mayor flexibilización. Evans también destacó las tensione comerciales y la ralentización del crecimiento global, y dijo que está prestando atención a lo que otros bancos centrales están realizando. Adicionalmente, comentó que no cree que haya algo equivocado en la forma en la que el mercado de bonos está reaccionando.
En la actualidad, existe una probabilidad del 35% de una rebaja de 50 p.b. en septiembre, aumentada desde el 15% de ayer.
. La fuerte caída de los tipos hipotecarios, como consecuencia de la bajada de tipos de la Reserva Federal la semana pasada, impulsó las solicitudes de refinanciación de hipotecas, lo que elevó el índice compuesto de
solicitudes de hipotecas MBA en EEUU un 5,3% en la semana que terminó el 2 de agosto , frente a una caída del 1,4% en la semana previa. Así, el índice de refinanciación aumentó un 12,0% en la semana (+0,1% la semana anterior), y el índice de compras cayó un 2,0% (-3,0% la semana previa).
Valoración : los menores tipos hipotecarios deberían impulsar al alza el mercado de la vivienda en EEUU, un mercado muy debilitado por los acontecimientos tanto de catástrofes naturales, como políticos que ha ivido el país.
- RESTO DEL MUNDO
. Los medios de comunicación chinos informaron, de ac uerdo a fuentes consultadas, que los negociadores chinos aún esperan viajar a Washington para reuniones cara a cara en septiembre. Mientras que las perspectivas de alcanzar un acuerdo son muy débiles, la reunión podría ayudar a relajar la escalada de tensiones. No obstante, múltiples infor mes señalan que el conflicto comercial se prolongará, ante las escasas perspectivas de que los presidentes Trump o Xi realicen concesiones. Cualquiera de los dos países muestra muy poco interés en afrontar las preocupaciones del otro, incluyendo la insistencia de China de que se eliminen las tarifas o se levante la prohibición sobre Huawei. En el otro sentido, las medidas de China de no adquirir producto agrícola de EEUU, con la amenaza del país asiático de imponer tarifas al producto ag rícola ya adquirido.
. Las exportaciones de China aumentaron un 3,3% interanual en julio, superando las estimaciones de una caída del 1,0%, y tras una caída interanual en junio del 1,3%. Las importaciones, por su parte, cayeron menos de lo esperado, un 5,6% interanual, frente a la caída esperada del 9,0%. Por región, las exportaciones se dirigieron principalmente a la Unión Europea, mientras que los envíos a Japón y EEUU disminuyeron (a este último por cuarto mes consecutivo). Las importacion es de los tres mercados principales también cayeron, destacando las fuertes caídas de las importaciones desde EEUU. La prensa destaca que en julio se había declarado la tregua en el conflicto comercial entre China y EEUU, algo que cambió bruscamente la semana pasada. La reciente debilidad del yuan solo ofrece un alivio modesto a los exportadores chinos, a la espera de la nueva ronda de subida de tarifas, que podría seguir ralentizando el crecimiento de la economía global.
. El banco central chino (PBoC) fijó hoy su tipo de c ambio de referencia en 7,0039 yuanes por dólar , inferior al tipo de cambio de ayer de 6,9996 y la primera vez que se fija un tipo de cambio superior a 7 yuanes por dólar desde 2008. No obstante, este nivel es más firme que el esperado por el consenso de 7,0156 yuanes por dólar, que es la razón que justificó el mayor radingt de ayer jueves a primera hora en EEUU. La rotura del nivel de 7 yuanes por dólar era contemplada como una situación de elevado riesgo, aunque aún no se han producido reacciones al mismo.
El Wall Street Journal indicó que la devaluación deesta semana es un reconocimiento del Gobierno de Pekín de que su economía necesita ayuda, después de que los legisladores chinos restaran importancia a su vulnerabilidad en la escalada de tensión del conflicto comercial con EEUU. Los analistas señalan que osl principales riesgos del Gobierno chino ahora son el debilitamiento de la confianza en su divisa y la creación de expectativas entre los consumidores y empresas de que el yuan puede caer aún mucho más. Por ello, no s e espera que el Gobierno de China fuerce mucho más la devaluación de su divisa.
. El diario Nikkei informó que Japón está preparado para autorizar algunas exportaciones de materiales de fabricación de semiconductores a Corea del Sur , las primeras autorizaciones desde que el Gobierno japonés restringió su control de exportaciones de estos productos en julio. El ministerio de Comercio determinó tras una revisión que no hay riesgo de que los envíos puedan ser utilizados para equipamiento militar. Se espera que las autorizaciones se anuncien pronto, aunque los funcionarios no darán detalles de los envíos ni de las órdenes. La agencia Reuters informó que el primer ministro surcoreano Lee Nak-yon dijo que Japón había otorgado su primera aprobación para la exportación de EUV fotoresistentes, cruciales para la producción del contrato avanzado de fabricación de chips de Samsung.
Noticias destacadas de Empresas
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. BBVA ha alcanzado un acuerdo con Banco GNB Paraguay S.A., filial del Grupo Financiero Gilinski, para la venta de su participación accionarial, directa e indirecta, en la entidad BBVA Paraguay. La participación total, directa e indirecta, de BBVA en BBVA Paraguay es del 100% de su capital social. El precio de venta de las acciones de BBVA Paraguay asciende aproximadamente a $ 270 millones. Dicho precio está sujeto a ajuste s habituales en este tipo de transacciones entre la fecha de firma y la fecha de cierre de la operación.
BBVA estima que la plusvalía neta de impuestos ascenderá aproximadamente a EUR 20 millones y el impact o positivo en el Common Equity Tier 1 (fully loaded) del Grupo BBVA será aproximadamente de 5 puntos bá sicos. El cierre de la operación está sujeto a la obtención de las autorizaciones regulatorias de las autoridades competentes. BBVA estima que el cierre tenga lugar en el 4T2019.
. Según el diario digital elEconomista.es, Elawan Energy, filial de Acek Renewables (GESTAMP (GEST)), se ha adjudicado nueve parques eólicos en la última subasta de renovables de Argentina, por un total de 116 MW de potencia. Los parques, con 12,9 MW cada uno, se distribuyen por las regiones de Buenos Aires, Santa Cruz, Córdoba y La Pampa, y percibirán unos EUR 52 / MWh por su producción eléctrica -$ 58,4 / MWh-, según los datos de Cammesa, la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico. A precios de mercado, exigirán una inversión del orden de los EUR 100 millones.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
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