Miren los gráficos adjuntos. Naturalmente, estamos hablando de los tipos de interés nominales negativos en el caso de la deuda alemana de 5 años. Pero más de la mitad de la deuda europea de inversión ya tiene rentabilidades nominales negativas. ¿Es consecuencia de los tipos de interés negativos de depósito? ¿lo es de los QE del ECB? Y […]
Commodities ¿Quién dijo que los ajustes son fáciles?
No teman: no les voy a hablar de economía. Tampoco de política. Mi reflexión ahora se centra en el mercado de commodities. Sólo en commodities. Al final, los precios de las commodities han mostrado desde principios de año un movimiento de ida y vuelta. Y realmente poco ha tenido que ver con los fundamentales, considerados estos como […]
¿Dónde pongo mi dinero?
De la mano de los bancos centrales… ¿Recuerdan las Reglas? 1. El mercado siempre tiene razón; 2. Nunca se tiene suficiente dinero para llevarle la contraria; 3. Las crisis ocurren porque no se pueden anticipar. Coincidirán conmigo que estas tres reglas se cumplen en el caso de seguir a los bancos centrales. Naturalmente, siempre que partamos de […]
“¿Qué hace el dinero inteligente cuando la volatilidad se instala en los mercados? Dos apuntes…”
«Volatilidad,volatilidad. Todo mundo habla de volatilidad, pero muy pocos conocen lo que significa y, lo que es más importante, muy pocos saben qué es lo que hay que hacer en periodos de volatilidad tan acusados como los que vivimos desde hace meses. La volatilidad es un concepto que nos ayuda a medir la incertidumbre de un mercado o […]
Recuerde que la liquidez nunca está quieta. Es el capital golondrina
Y en un mundo global, la liquidez (vamos a diferenciarla del dinero que se gasta o invierte en crecimiento) busca activos financieros ponderando en su elección una combinación determinada (pero no fija) de riesgo/rentabilidad. En escenarios optimistas inicialmente, de euforia después, la liquidez hace pocas preguntas infravalorando el riesgo. En situaciones de miedo, que pueden llevar al […]
La Burbuja de mercado de 1 billón de euros que no tiene precedentes
Los bonos basura están a la altura de su nombre en este momento. Como hemos señalado en el pasado, los bonos basura con menor calificación han podido inflar una burbuja de 1 billón de euros, algo que nunca tenía que haber sucedido. Y es que el nivel actual de emisiones de deuda de baja calificación […]
No es que la política monetaria sea poco eficaz… más bien, que es insuficiente
Recientemente, miembros del ECB volvieron a enfatizar la necesidad de combinar la política monetaria expansiva con ajustes y reformas. No es que la política monetaria sea poco eficaz… más bien, que es insuficiente. De hecho, desde la última reunión del G20 la petición de reformas se ha convertido en un clamor a nivel mundial. Petición de reformas por […]
“Principio del fin del mercado alcista, que comenzó en 2009 ¿Qué hacemos?…”
Me escribe Rachel E. analista de la City londinense. «Estamos inmersos en la confusión desde mediados del año pasado al observar cómo los mercados responden en sentido contrario a lo que pronosticamos la mayoría de los analistas. Y lo que es más interesante: casi todos los participantes en los mercados consideran que el ciclo alcista de las Bolsas […]
Bancos centrales toman medidas cada vez más arriesgadas en términos de potenciales riesgos futuros
Yo soy el primero que defiende la gestión de la Crisis por los bancos centrales. Y también creo que es un trabajo no finalizado: el excesivo papel asumido por la política monetaria no se debe a un exceso de protagonismo de los bancos centrales como a la falta de medidas por parte del resto de las […]
Bolsas vs Economía, amenazadas ¿Quién dijo que esto era fácil, que todo estaba en los manuales?
Carolyn W. es una analista anglosajona con muy buen olfato para las cosas de la Bolsa. «Con los QE entramos en un mundo nuevo, en un gran túnel del tiempo, que no sabemos ni cuando termina ni a dónde nos lleva. Es una experiencia histórica, que, como en otras tantas ocasiones, sólo sabremos sus resultados […]
