El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Tipos, más despacio pero más altos. Divisas: Semana favorable para el dólar.
Análisis Bonos | Tipos: más despacio, pero más altos
La Inflación americana resta presión a la Fed y provoca un rally en bonos (bajada de TIR) a ambos lados del Atlántico. Es una buena noticia (economía & mercado) porque facilita que los bancos centrales aminoren el ritmo en las próximas subidas de tipos ¿+50 pb la Fed el 14 de dic vs +75 pb ant.?, pero nos parece precipitado aventurar un cambio en la dirección de la política monetaria, ya que:
Esta semana la atención se centra en las actas de la Fed.
Rango (semanal) estimado T-Note: : 3,75%/4,00%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 1,95%/2,15%
| Bonos 10 años | 11 de Noviembre | 18 de Noviembre | 31/12/2021 |
| Bund | 2,16% | 2,01% | -0,18% |
| Bono español 10A | 3,19% | 3,00% | 0,56% |
| Bono italiano 10A | 4,20% | 3,89% | 1,17% |
| Bono portugués 10A | 3,11% | 2,93% | 0,46% |
| T-Note | 3,81% | 3,83% | 1,51% |
| Bono japonés 10A | 0,24% | 0,25% | 0,07% |
Análisis Divisas | Semana favorable para el dólar
Análisis Eurodólar (€/$)
China vuelve a endurecer las restricciones de su política de Cv-cero ante un incremento de casos, favoreciendo al dólar como activo refugio. Los datos macro también serán favorables para el dólar. En Europa los PMIs se mantienen en contracción y los precios industriales desaceleran. En EEUU, los PMIs siguen en expansión y el Black Friday podría reactivar el consumo.
Rango estimado (semana): 1,010/1,038.
Análisis Euroyen (€/JPY)
El PMI Manufacturero de Japón podría entrar en zona de contracción. Lo que, unido a la fuerte divergencia de política monetaria, mantendrán el Yen depreciado.
Rango estimado (semana): 143,4/145,3.
Análisis Eurolibra (€/GBP)
– El programa fiscal anunciado confirmó la ortodoxia fiscal esperada (recorte del gasto público y moderada subida de impuestos) e impulsó a la libra. Unos PMIs débiles frenarán el movimiento alcista de la libra.
Rango estimado (semana): 0,86/0,88.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
El franco podría perder algo de fuerza en una semana sin apenas referencias en Suiza. El SNB es más moderado a la hora de subir tipos (Director 0,50%), mientras que el BCE volverá a subir el 15 dic. 50/75p.b. desde 1,50% (depósito).
Rango estimado (semana): 1,00/0,977.
Análisis EuroYuan (€/CNH)
El PBoC mantiene tipos, pero vuelven ciertas restricciones antiCovid. En UEM, la Confianza mejorará y los PMIs podrían tocar fondo. Las Actas del BCE no aportarán grandes novedades. Lo normal es una depreciación del yuan.
Rango estimado (semana): 7,27/7,40.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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