Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos conoceremos las peticiones semanales de desempleo inicial
La sesión de hoy estará marcada por los datos de PMI final del mes de marzo: en la Eurozona, compuesto (49,9e y preliminar vs 49,2 anterior) y de servicios (51,1e y preliminar vs 50,2 anterior); en Alemania, compuesto (47,4e y preliminar vs 46,3 anterior) y de servicios (49,8e y preliminar vs 48,3 anterior); en Francia, compuesto (47,7e y preliminar vs 48,1 anterior) y de servicios (47,8e y preliminar vs 48,4 anterior); en Reino Unido, compuesto (52,9e y preliminar vs 53 anterior) y de servicios (53,4e y preliminar vs 53,8 anterior); en España, compuesto (54,4e vs 53,9 anterior) y de servicios (55,5e vs 54,7 anterior); y en Italia, compuesto (52e vs 51,1 anterior) y de servicios (53,1e vs 52,2 anterior).
Además en la Eurozona tamibén se publicará el dato de IPP relativo a febrero, en tasa interanual (-8,5%e vs -8,6% anterior) y mensual (-0,6%e vs -0,9% anterior).
En EE. UU., conoceremos las peticiones semanales de desempleo inicial (214.000e vs 210.000 anterior).
Mercados financieros
Las bolsas europeas abren planas, con unos inversores que siguen pendientes de los datos macro y su impacto en TIRes
Las bolsas europeas abren planas, con unos inversores que siguen pendientes de los datos macro y su impacto en TIRes, unos datos que ayer resultaron mixtos en EE. UU. (ADP superando previsiones, pero ISM de servicios por debajo, lo que contrasta con la solidez vista a principios de semana en el ISM manufacturero). Esto permitió una sesión más tranquila, gracias también a un Powell que reiteró su discurso de que bajará los tipos de interés este año, aunque sin prisa por iniciar los recortes, a la espera de datos que muestren una mayor confianza respecto a la consecución del objetivo de inflación del 2%. Seguimos esperando el primer recorte en junio, lo que a su vez continuaría apoyando al oro (nuevo máximo 2.300 usd/onza).
Sin novedades en la reunión de la OPEP+: se mantendrán los recortes hasta junio, a la vez que se ejercerá una mayor vigilancia sobre el cumplimiento de los mismos. En este contexto, el Brent mantiene sus avances acercándose a 90 usd/b, máximos de 5 meses, +25% desde mediados de diciembre.
A nivel de bancos centrales, destacamos las últimas declaraciones de miembros del BCE, en concreto de Holzmann (Austria), descartando recortes de tipos en la reunión del 11-abril (probabilidad de sólo el 10%) y mostrándose favorable a una primera bajada de tipos el 6-junio (probabilidad 75%). Esta decisión se tomaría en un contexto en el que la inflación continúa moderándose, con el IPC de la Eurozona ligeramente mejor de lo esperado en marzo (2,4% general, 2,9% subyacente), aunque manteniéndose la presión en servicios (4% por cuarto mes consecutivo). En junio el BCE contará con datos relevantes, entre ellos los datos de salarios 1T24 (23-mayo) y una nueva actualización del cuadro macro. Hoy tendremos Actas del BCE del 7-marzo, cuando se optó por mantener tipos sin cambios y Lagarde apuntó a junio como fecha de inicio del recorte de tipos.
En el plano macro, hoy los PMIs finales de marzo de la Eurozona (servicios y compuesto) deberían confirmar la mejora de los servicios frente a unas manufacturas aún débiles, mientras que en los casos de España e Italia tendremos las primeras lecturas, con previsión de mejora en ambos casos.
En EE. UU. tendremos el dato de desempleo semanal, que seguirá a los sólidos datos de empleo conocidos en los últimos días, donde destaca la encuesta privada ADP ayer superando las expectativas (184.000 vs 150.000e y mostrando aceleración respecto al dato anterior, 155.000), y que lleva al mercado a elevar sus previsiones para el informe oficial de empleo del viernes hasta 213.000e nóminas no agrícolas, con una tasa de paro bajando a 3,8%e (vs 3,9% anterior).
Análisis macroeconómico
En Estados Unidos se publicaron los datos finales del PMI del mes de marzo
En Japón, conocimos los datos finales de PMI de marzo, compuesto 51,7 (vs 52,3 preliminar y 50,6 anterior) y de servicios 54,1 (vs 54,9 preliminar y 52,9 anterior). De la misma manera, tuvimos en China los PMIs de Caixin del mismo mes, estables tanto el compuesto 52,7 (vs 52,5 anterior) como el de servicios 52,7 (vs 52,5e y anterior).
En la Eurozona tuvimos datos de inflación del mes de marzo, tanto en tasa general, moderando en términos interanuales +2,4% (vs +2,5%e y +2,6% anterior) y repuntando ligeramente pero por debajo de lo esperado en tasa mensual +0,8% (vs +0,9%e y +0,6% anterior), como en tasa subyacente interanual +2,9% (vs +3,0%e y +3,1% anterior). Además, se publicó la tasa de desempleo relativa a febrero 6,5% (vs 6,4%e y 6,5% anterior revisado al alza).
En EE. UU. se publicaron sin novedades los datos finales de PMI del mes de marzo, tanto el compuesto 52,1 (vs 52,2 preliminar y 52,5 anterior) como el de servicios 51,7 (vs 51,7e y preliminar vs 52,3 anterior). Sin embargo, el ISM de servicios 51,4 (vs 52,8e y 52,6 anterior) del mismo mes sorprendió a la baja, junto a sus componentes de precios pagados 53,4 (vs 58,4e y 58,6 anterior), nuevos pedidos 54,4 (vs 55,5e y 56,1 anterior) y empleo 48,5 (vs 49e y 48 anterior). Además, también se publicó la encuesta de empleo privado ADP de marzo 184.000 (vs 150.000e y 155.000 anterior revisado al alza), demostrando que el mercado laboral sigue sólido.
Análisis de mercados
Los principales índices europeos cerraron una sesión alcista de manera general (EuroStoxx +0,54%, Cac +0,29%, Dax +0,46%)
Los principales índices europeos cerraron una sesión alcista de manera general (EuroStoxx +0,54%, Cac +0,29%, Dax +0,46%), apoyados por los datos de inflación y unos datos mixtos en EE. UU. En España, el Ibex 35 también se apuntó a las ganancias, +0,52%, recuperando los 11.000 puntos gracias al impulso del sector bancario y valores cíclicos como Acerinox, Meliá o Aena, mientras que los valores de mayor duración continuaron penalizados. Entre los valores que destacaron en nuestro selectivo se encontraron Sabadell +4,09%, Grifols +3,93%, y Acerinox +1,78%. Por el contrario, los mayores descensos de la jornada los protagonizaron Rovi -2,68%, Merlin -1,65% y Cellnex -1,59%.
Análisis de empresas
La Cartera de 5 Grandes
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Colonial (20%), IAG (20%), Indra (20%), Repsol (20%), Sabadell (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2024 es de -3,38%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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