Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Santander, Edreams, HBX Group, Mapfre, Metrovacesa, Puig, Endesa y Solaria…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. BANCO SANTANDER (SAN) ha presentado hoy sus resultados correspondientes al primer trimestre del ejercicio (1T2026), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS BANCO SANTANDER 1T2026 vs 1T2025 / CONSENSO FACTSET
El margen de intereses de SAN alcanzó los EUR 11.019 millones, una mejora del 3,7% interanual entre enero y marzo (+0,9%; consenso analistas FactSet), impulsado por el buen desempeño en la mayoría de negocios globales.
Las comisiones netas, por su parte, se incrementaron un 4,9% interanual, hasta los EUR 3.357 millones, mientras que el resultado por operaciones financieras (ROFs) se redujo un 2,5% interanual.
Con todo ello, el margen bruto, es decir, el total de ingresos a 1T2026, se situó en los EUR 15.140 millones y creció un 3,8% en términos interanuales (+0,6%; consenso analistas).
Por su parte, los costes de explotación de SAN en el 1T2026 se situaron en EUR 6.130 millones, un 2% inferiores a los del mismo periodo de 2025, reflejo de los avances en transformación de SAN. Con todo, la ratio de eficiencia mejoró interanualmente hasta situarse en el 42,8%, con una mejora generalizada por negocio. Así, el margen neto o beneficio neto de explotación (EBIT) repuntó un 8,5% interanual, (+5,1%; consenso FactSet) hasta los EUR 9.010 millones. En términos sobre el margen bruto, el margen EBIT aumentó hasta el 59,5% en el 1T2026, frente al 57,0% del 1T2025 y el 57,0% esperado por el consenso. Las dotaciones por insolvencias aumentaron un 5%, hasta EUR 3.225 millones, lo que situó el coste del riesgo en el 1,14%, prácticamente estable en la comparación interanual, lo que refleja la solidez de la cartera crediticia
El beneficio antes de impuestos (BAI) en el 1T2026 fue de EUR 5.029 millones, un 7,3% más que el obtenido en el mismo periodo de 2025 (-2,9%; consenso analistas), gracias al buen comportamiento del margen de intereses y de las comisiones y los menores costes. El resultado de operaciones interrumpidas ascendió a EUR 1.895 millones en 1T2026, correspondiente a la plusvalía generada por el cierre de la operación de venta de Polonia, frente a EUR 376 millones en 1T2025.
De esta forma, el beneficio neto atribuido a la dominante en 1T2026 registró un nuevo récord de EUR 5.455 millones, frente a los EUR 3.402 millones en el 1T2025, lo que supone un incremento interanual del 60,3% (+18,2%; consenso FactSet), por la buena evolución de los ingresos, la mejora en costes e impulsado por la plusvalía mencionada anteriormente.
En términos de balance, los préstamos y anticipos a la clientela (brutos sin ATA) aumentaron un 5% interanual en euros constantes, con un crecimiento generalizado por negocio. Los recursos de la clientela (depósitos de clientes sin CTA y fondos de inversión) subieron un 6% interanual en euros constantes, aumentando en la mayoría de negocios. Los depósitos crecieron un 4% en euros constantes, principalmente por los de plazo, mientras que los fondos de inversión subieron a doble dígito.
La ratio de morosidad se mantuvo en niveles muy bajos (3,00%), prácticamente estable respecto a marzo de 2025 (+2 pb interanual), mientras que la cobertura de morosidad se mantuvo en el 66%.
El banco siguió mejorando la rentabilidad y la creación de valor para el accionista, con un retorno sobre el capital tangible (RoTE) ordinario del 15,2% (+0,5 puntos porcentuales) y un beneficio por acción (BPA) ordinario que aumentó un 17%. El valor contable tangible (TNAV) por acción más el dividendo en efectivo creció un 19%, lo que refleja una creación de valor sólida gracias a una mayor rentabilidad y una asignación disciplinada del capital.
En cuanto a la solvencia, a marzo de 2026, la ratio CET1 de SAN fue del 14,4%, +0,9 p.p. en el trimestre debido a:
i) una generación orgánica neta de +29 pb, como resultado del beneficio atribuido, neto del cargo por la distribución de capital , y un impacto positivo de los APR gracias a las iniciativas de transferencia de riesgo; ii) +20 pb de impacto por “Regulatorios y modelos”; y iii) +42 pb por “Mercados y otros”, que incluye la plusvalía de la venta de Polonia y el cargo relacionado con la recompra extraordinaria de acciones.
Previsiones: SAN reitera sus objetivos para 2026-2028 presentados el pasado febrero en el Investor Day con las proyecciones macroeconómicas actuales, ya revisadas. Los objetivos de 2026 incluyen un crecimiento de los ingresos de un dígito medio y costes a la baja en euros constantes, un mayor beneficio y una ratio CET1 del 12,8%- 13%. El grupo prevé que el crecimiento de los ingresos esté respaldado por una buena actividad de clientes, con unas comisiones que crecerán a mayor ritmo que el margen de intereses, mientras que la disciplina de costes y las iniciativas de transformación sostendrán un apalancamiento operativo positivo.
Más allá de 2026, SAN prevé un crecimiento de los ingresos a doble dígito en euros constantes en 2027, un apalancamiento operativo positivo y un crecimiento del beneficio del 14-16% en euros constantes, al tiempo que mantendrá la ratio CET1 por encima del 13%. El grupo también tiene objetivos para 2028 como un RoTE superior al 20%, un beneficio superior a EUR 20.000 millones y más de 210 millones de clientes, apoyados en la escala, los efectos de red y la mejora continua de la productividad del capital.
Por otro lado, SAN ha obtenido el permiso que necesitaba de los reguladores para cerrar la compra de TSB a BANCO SABADELL (SAB) por unos EUR 3.000 millones, por lo que finalmente podrá concluir una operación anunciada a mediados del año pasado. Según una exclusiva de “Cinco Días”, SAN ha obtenido el visto bueno de la Autoridad de Regulación Prudencial (PRA, por sus siglas en inglés), así como del Banco Central Europeo (BCE) y de la Autoridad de los Mercados y la Competencia (CMA, por sus siglas en inglés) británica.
Previamente, en agosto del año pasado, la Junta General Extraordinaria de SAB aprobó la operación, en un momento en el que el banco seguía inmerso en la OPA de BBVA. La operación comprende también la compraventa de una serie de instrumentos de capital y valores emitidos por TSB, como valores perpetuos contingentemente convertibles por £ 250 millones u obligaciones subordinadas amortizables por importe de £ 300 millones, entre otros.
. La compañía española EDREAMS ODIGEO (EDR), plataforma de suscripción de viajes líder en el mundo, ha publicado una actualización operativa sobre el crecimiento de su base de suscriptores Prime durante el ejercicio fiscal finalizado el 31 de marzo de 2026. En la misma, EDR indicó que ha superado sus previsiones anuales de nuevos miembros Prime, cerrando el ejercicio fiscal 2026 con 630.000 altas netas, lo que representa un 5% por encima de las previsiones.
Este desempeño eleva la base total de suscriptores a 7,9 millones de miembros y pone de manifiesto tanto la continua demanda de viajes como el valor diferencial que Prime aporta a los consumidores. Estos resultados reflejan la ejecución exitosa de la primera fase del nuevo plan estratégico plurianual de EDR.
Durante este periodo, la compañía está impulsando su crecimiento mediante la expansión en nuevos mercados internacionales, la diversificación de su oferta hacia productos como el tren, la implementación de modos de pago mensual y trimestral para la suscripción anual, y el aumento de sus capacidades en inteligencia artificial agéntica.
Tras este periodo inicial de inversión, EDR alcanzará una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) acelerada de entre el 15% y el 20% en la base de miembros Prime entre los ejercicios fiscales 2028 (abril de 2027 a marzo de 2028), 2029 (abril de 2028 a marzo de 2029) y 2030 (abril de 2029 a marzo de 2030), superando los 13 millones en marzo de 2030. Durante esta fase, la compañía prevé un crecimiento récord, con un objetivo de entre 1,5 y 2 millones de nuevos miembros Prime al año.
. Según le confirmaron varias fuentes al diario digital ElConfidencial.com, varios bancos de inversión se han acercado a la compañía global de tecnología de viajes HBX GROUP (HBX) para conocer su disposición a una posible Oferta Pública de Adquisición (OPA). El diario publica que estas conversaciones son calificadas de preliminares y no se han traducido en ofertas formales.
Como explican, el equipo gestor ha aconsejado sondear a Cinven y Canada Pension Plan Investment (CPPI), que cada uno controla el 27% del capital de la compañía de reservas de habitaciones hoteleras. Además, EQT posee el 11%. Destacan que estos tres necesitan el visto bueno de los otros dos para vender después de que el pacto de accionistas firmado con motivo de la salida a bolsa incluya que no pueden vender sus participaciones de forma individual, con lo que la única vía de desinvertir sería a través de una OPA conjunta.
. El Consejo de Administración de MAPFRE (MAP), en su reunión celebrada el día 28 de abril de 2026, ha acordado que el próximo 28 de mayo de 202 6 se abone el dividendo complementario de EUR 0,11 brutos por acción con cargo a los resultados del ejercicio 2025, cuya distribución a todas las acciones con derecho al mismo fue acordada por la Junta General de Accionistas celebrada el 13 de marzo de 2026.
Las fechas relevantes en relación con el abono del citado dividendo son las siguientes:
Última fecha de contratación en la que las acciones de MAP se negociarán con derecho a percibir el dividendo (last trading date): 25 de mayo de 2026.
Fecha a partir de la cual las acciones de MAP se negociarán sin derecho a percibir el dividendo (ex date): 26 de mayo de 2026.
Fecha en la que se determinan los titulares inscritos que pueden exigir a Mapfre la prestación a su favor (record date): 27 de mayo de 2026.
Fecha de pago: 28 de mayo de 2026.
. El Consejo de Administración de METROVACESA (MVC), en su reunión celebrada el 28 de abril de 2026, y en relación al reparto de dividendos con cargo a reservas de libre disposición (prima de emisión) aprobado por la junta general ordinaria de la sociedad de igual fecha, ha acordado efectuar el pago de EUR 0,90 brutos por acción el próximo día 22 de mayo de 2026. Las fechas más relevantes en relación con este desembolso en efectivo son las siguientes:
Fecha de pago (payment date): 22 de mayo de 2026
Fecha en la que se determinan los titulares inscritos con derecho a percibir el dividendo (record date): 21 de mayo de 2026
Fecha a partir de la cual las acciones de la Sociedad negociarán sin derecho a percibir el dividendo (ex date): 20 de mayo de 2026
Fecha última de contratación con derecho a cobrar el dividendo (last trading date): 19 de mayo de 2026
. El Consejo de Administración de PUIG BRANDS (PUIG) someterá a la aprobación de sus accionistas, entre otros asuntos, la distribución de un dividendo con cargo a los resultados de 2025 por la cantidad de EUR 0,42159 brutos por acción, excluida la autocartera. Asimismo, el importe total del dividendo acordado se entenderá aumentado o reducido con cargo a la cuenta de otras reservas voluntarias en la cuantía precisa para que la cantidad a percibir por cada acción en circulación se mantenga en EUR 0,42159 brutos por acción, excluida la autocartera. El citado dividendo se hará efectivo a los accionistas a partir del próximo día 17 de junio de 2026, a través de las entidades participantes en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A.U. (Iberclear).
. El Consejo de Administración de ENDESA (ELE), en su reunión celebrada ayer, tras la celebración de la Junta General Ordinaria de Accionistas, ha acordado por unanimidad, y previo informe del Comité de Nombramientos y Retribuciones, el nombramiento de D. Gianni Vittorio Armani, como consejero delegado de la sociedad, con efectos desde el 28 de abril de 2026. Asimismo, D. Gianni Vittorio Armani, en su nueva condición de consejero ejecutivo, ha cesado como miembro del Comité de Sostenibilidad y Gobierno Corporativo de ELE.
. En relación con el procedimiento de colocación privada acelerada (accelerated bookbuilding) de acciones de nueva emisión con exclusión del derecho de suscripción preferente y de acciones propias mantenidas en autocartera, SOLARIA (SLR) informa de que, una vez finalizada la prospección de la demanda de las Entidades Coordinadoras Globales (Joint Global Coordinators), UBS Europe SE, en su condición de Joint Bookrunner y RBC Capital Markets (Europe) GmbH, en su condición de Co-Lead Manager, se han fijado los términos definitivos de la colocación en la forma que se indica a continuación:
(a) El Aumento de Capital se realizará por un importe nominal de EUR 76.872,88, mediante la emisión y puesta en circulación de hasta 7.687.288 acciones de nueva emisión de SLR, de EUR 0,01 de valor nominal cada una de ellas, de la misma clase y serie que las acciones existentes y en circulación en la actualidad.
(b) El tipo de emisión de las Acciones Nuevas se ha fijado en EUR 24,00 por acción (descuento del 4,91% con respecto al precio de cierre de ayer, de EUR 25,24 por acción), de los cuales, EUR 0,01 corresponde a valor nominal y EUR 23,99 a prima de emisión.
(c) Como consecuencia de lo anterior, el importe efectivo total del Aumento de Capital ascenderá a EUR 184.494.912, correspondiendo EUR 76.872,88 a valor nominal y EUR 184.418.039,12 a prima de emisión.
(d) Asimismo, y en el contexto de la operación, se han colocado 4.807.799 acciones propias mantenidas en autocartera por SLR, al mismo precio que las Acciones nuevas
(e) El importe total resultante de la colocación privada asciende a EUR 299.882.088.
La finalidad de la operación propuesta es obtener recursos para transformar su estrategia, pasando de ser un productor independiente de energía solar líder en Europa a una plataforma de energía renovable multi-tecnología e infraestructuras para centros de datos (Data Center Powered Land), con la ambición de alcanzar 9 GW de capacidad instalada total para 2028.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
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