Al día: principales eventos, economía y mercados -Santander, BBVA, IPC España y Alemania, agregado monetario M3…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española
Santander (SAN): descuenta dividendo complementario ordinario a cargo 2025 por importe bruto por acción de EUR 0,124; paga el día 5 de mayo;
BBVA: resultados 1T2026; conferencia con analistas a las 9:30 horas (CET);
CaixaBank (CABK): resultados 1T2026; conferencia con analistas a las 11:00 horas (CET);
Logista (LOG): resultados 2T2026; conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);
Ence (ENC): conferencia con analistas a las 13:00 horas (CET);
Faes (FAE): resultados 1T2026; conferencia con analistas a las 10:30 horas (CET);
Indra (IDR): resultados 1T2026; conferencia con analistas a las 9:00 horas (CET);
Sacyr (SCYR): conferencia con analistas a las 12:00 horas (CET);
Repsol (REP): resultados 1T2026;
Bolsas Europeas
Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
Air France-KLM (AF-FR): resultados 1T2026;
BNP Paribas (BNP-FR): resultados 1T2026;
Capgemini (CAP-FR): ventas e ingresos 1T2026;
Credit Agricole (ACA-FR): resultados 1T2026;
Remy Cointreau (RCO-FR): ventas e ingresos 4T2026;
Schneider Electric (SU-FR): ventas e ingresos 1T2026;
Societe Generale (GLE-FR): resultados 1T2026;
AIXTRON (AIXA-DE): resultados 1T2026;
BASF (BAS-DE): resultados 1T2026;
Delivery Hero (DHER-DE): ventas, ingresos y datos operativos 1T2026;
MTU Aero Engines (MTX-DE): resultados 1T2026;
PUMA (PUM-DE): resultados 1T2026;
Volkswagen (VOW3-DE): resultados 1T2026;
Smurfit WestRock (SW-IE): resultados 1T2026;
Prysmian (PRY-IT): resultados 1T2026;
Stellantis (STLAM-IT): resultados 1T2026;
Glencore (GLEN-GB): ventas, ingresos y datos operativos 1T2026;
Unilever (ULVR-GB): ventas, ingresos y datos operativos 1T2026;
Wall Street
Publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
Altria Group (MO-US): 1T2026;
Amgen (AMGN-US): 1T2026;
Apple (AAPL-US): 2T2026;
Caterpillar (CAT-US): 1T2026;
ConocoPhillips (COP-US): 1T2026;
Eli Lilly (LLY-US): 1T2026;
Mastercard (MA-US): 1T2026;
Merck & Co. (MRK-US): 1T2026;
ROKU (ROKU-US): 1T2026;
Western Digital (WDC-US): 3T2025;
Xerox Holdings (XRX-US): 1T2026;
Economía y Mercados
ESPAÑA
. Según dio a conocer el Instituto Nacional de Estadística (INE), el índice de precios de consumo (IPC) de España subió el 0,4% en el mes de abril con relación a marzo, según la lectura preliminar del dato. El consenso de analistas de FactSet esperaba un aumento algo superior del IPC en el citado mes, del 0,6%.
En tasa interanual, y también según la lectura preliminar del dato, el IPC de España repuntó en abril el 3,2% (3,4% en marzo), también menos que el 3,4% esperado por los analistas. Esta desaceleración de la inflación en el mes es debida, principalmente, a los precios de la electricidad, que disminuyen más que en abril de 2025. Y también, aunque en menor medida, a los precios de los paquetes turísticos, que suben, pero menos que en el mismo mes del año anterior.
Por su parte, afectan al alza los precios de los combustibles y lubricantes para vehículos personales, que suben, frente a la bajada en abril del año pasado.
La inflación subyacente, que excluye para su cálculo los precios de los alimentos no procesados y de la energía, subió en el mes de abril el 2,8%, algo menos que el 2,9% que lo había hecho en marzo.
Por último, señalar que el IPC armonizado (IPCA), según su lectura preliminar de abril, subió en España el 0,7% con relación a marzo y el 3,5% en tasa interanual (3,4% en marzo). En este caso los analistas esperaban un repunte en el mes del 0,6% y uno en tasa interanual del 3,6%.
ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. Según datos proporcionados por el BCE, el agregado monetario M3, que incluye el efectivo en circulación y depósitos a la vista, los depósitos a plazo de hasta 2 años y depósitos con preaviso de hasta 3 meses y los instrumentos financieros negociables (como participaciones en fondos del mercado monetario y valores de renta fija de corto plazo), que es el indicador más amplio de la cantidad de dinero que circula en una economía (masa monetaria) y que el BCE utiliza para medir la liquidez total disponible para gastar o invertir, creció el 3,2% en el mes de marzo en la Eurozona, algo por encima del 3,0% que lo había hecho en febrero y que era lo esperado por el consenso de analistas de FactSet.
En marzo, los créditos concedidos por las entidades de crédito de la región a los hogares también crecieron el 3,0% en tasa interanual, mismo ritmo al que lo habían hecho en febrero, mientras que los concedidos a las empresas aumentaron a una tasa interanual del 3,2%, algo superior a la del 3,0% de febrero. En conjunto, el crecimiento general del crédito al sector privado, que abarca tanto a los hogares como a las empresas no financieras, aumentó el 3,5% en marzo en tasa interanual frente al 3,0% que lo había hecho el mes anterior. Este aumento apunta a la continua recuperación de la demanda de crédito, respaldada por la reciente flexibilización de la política monetaria del BCE.
. La Comisión Europea (CE) informó de que el índice de sentimiento económico de la Eurozona bajó hasta los 93,0 puntos en el mes de abril desde los 96,2 puntos de marzo. La lectura, la más baja que alcanza el índice desde noviembre de 2020, tras la pandemia, quedó sensiblemente por debajo de los 95,5 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Tras esta caída está la creciente preocupación de las compañías por el impacto que en el escenario económico global puede terminar teniendo la guerra de Oriente Medio.
Entre las mayores economías de la Unión Europea (UE), el índice de sentimiento económico descendió sensiblemente en Alemania (-3,9 puntos), Francia (-3,0 puntos), Italia (-2,8 puntos) y en los Países Bajos (-2,5 puntos), mientras la caída fue algo inferior en España (-0,9 puntos).
Por sectores, cabe destacar que el sentimiento del sector industrial bajó en abril hasta los -7,7 puntos desde los -7,0 puntos de marzo, quedando también por debajo de los -5,9 puntos que esperaban los analistas, mientras que el sentimiento del sector servicios descendió hasta los 0,9 puntos desde los 4,1 puntos del mes precedente, situándose igualmente por debajo de los 2,6 puntos esperados por el consenso. Por su parte, el sentimiento de las empresas del sector del comercio minorista bajó hasta los -9,9 puntos desde los -7,6 puntos de marzo y el de las compañías del sector de la construcción lo hizo hasta los -2,4 puntos desde los -2,1 puntos del mes anterior.
Por su parte, y según la lectura final del dato, el índice de confianza de los consumidores de la Eurozona se situó en el mes de abril en los -20,6 puntos frente a los -16.4 puntos del mes de marzo. La lectura, la menor que alcanza este indicador adelantado de consumo privado desde diciembre de 2022, estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por los analistas.
. Según dio a conocer la Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, el índice de precios de consumo (IPC) de Alemania repuntó el 0,6% en abril con relación a marzo, según la lectura preliminar del dato. El consenso de analistas de FactSet esperaba un incremento mayor de esta variable en el mes, del 0,8%.
En tasa interanual, y también según la lectura preliminar de abril, el IPC de Alemania subió el 2,9% (2,7% en marzo), en este caso cumpliendo con lo esperado por los analistas. La inflación se situó de este modo en abril a su nivel más elevado desde enero de 2024, impulsada principalmente por un aumento del 10,1% de los precios de la energía, incremento vinculado a la guerra con Irán. La tasa de crecimiento interanual de los precios de los alimentos también subió, en su caso hasta el 1,2% (vs 0,9% en marzo), mientras que la de los precios de los servicios se moderó hasta el 2,8% (vs 3,2% en marzo).
A su vez, la inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos no procesados y de la energía, bajó en abril hasta el 2,3% desde el 2,5% de marzo, alcanzando su nivel más bajo desde junio de 2021.
Por su parte, y también según la lectura preliminar de abril, el IPC armonizado (IPCA) de Alemania repuntó el 0,5% en abril con relación a marzo, mientras que en tasa interanual lo hizo el 2,9% (2,8% en marzo). Los analistas esperaban un incremento superior del IPCA alemán en abril, del 0,9% en tasa mensual y del 3,2% en tasa interanual.
EEUU
. La Oficina del Censo, dependiente del Departamento de Comercio de EEUU, publicó ayer que los permisos de construcción de viviendas descendieron el 10,8% en marzo con relación a febrero, hasta alcanzar una tasa anualizada ajustada estacionalmente de 1,372 millones de unidades, la más baja desde agosto de 2025. El consenso de analistas de FactSet esperaba una cifra algo superior, de 1,395 millones. En marzo, los permisos de construcción para edificios con cinco o más unidades disminuyeron un 23,5% hasta una tasa anualizada de 427.000 unidades, mientras que los permisos para viviendas unifamiliares se redujeron un 3,8%, hasta las 895.000 unidades.
A su vez, el número de viviendas iniciadas aumentó un 10,8% en marzo con relación a febrero, hasta una tasa anualizada ajustada estacionalmente de 1,502 millones de unidades, el nivel más alto desde diciembre de 2024. El consenso de analistas esperaba en este caso una cifra sensiblemente inferior, de 1,413 millones de unidades. El repunte fue debido a que los constructores intensificaron la construcción a pesar de los continuos problemas de asequibilidad. Así, en marzo, la construcción de viviendas unifamiliares subió el 9,7%, hasta una tasa anualizada de 1,032 millones de unidades, la mayor en 13 meses, mientras que la construcción de viviendas multifamiliares aumentó un 9,6%, hasta alcanzar una tasa de 446.000 unidades.
. Según datos del Departamento de Comercio de EEUU, los nuevos pedidos de bienes duraderos aumentaron un 0,8% en marzo con relación al mes anterior. Los analistas del consenso de FactSet esperaban un menor repunte en el mes de esta variable, del 0,4%. En marzo los pedidos de ordenadores y productos electrónicos aumentaron un 3,7%, gracias al mayor impulso de los productos para el desarrollo de la IA. Los pedidos también crecieron para la maquinaria (un 0,8%), para los metales primarios (un 0,4%), para los equipos eléctricos (un 0,8%) y para el sector de equipos de transporte (un 0,8%).
Si se excluyen los pedidos del sector transporte, los pedidos de bienes duraderos aumentaron en EEUU un 0,9% en marzo con relación a febrero. Por su parte, si se excluyen los pedidos del sector defensa, los pedidos de bienes duraderos descendieron el 0,3% en el mes analizado.
. En su reunión de abril, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed mantuvo sus tipos de interés de referencia sin cambios en el rango del 3,50% – 3,75%, como se esperaba, aunque hubo 4 disidentes con el gobernador Miran abogando otra vez por una rebaja de tipos de 25 puntos básicos, mientras que Hammack, Kashkari y Logan apoyando mantener los tipos de interés sin cambios, pero oponiéndose a indicar un sesgo de flexibilización en el comunicado de política monetaria.
El comunicado tras la reunión incluye algunas modestas revisiones del lenguaje sobre la inflación, como se esperaba por el repunte de los precios de la energía, desde “se mantiene algo elevada” a “está elevada”, debido al conflicto de Oriente Medio, incluyendo la Fed un nivel de incertidumbre de “alto nivel” sobre el mismo y sus implicaciones, y en relación a la creación de empleo indicaron que se mantenido baja, “de media”.
CHINA
. El índice oficial de gestores de compra del sector manufacturas de China, el PMI manufacturas alcanzó los 50,3 puntos en abril, ligeramente por encima de la estimación del consenso de analistas de 50,1 puntos y tras los 50,4 puntos del mes anterior. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que, por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma.
De esta forma, la lectura supone el segundo mes consecutivo de expansión, algo que no ocurría desde los meses de febrero y marzo de 2025. El crecimiento en sectores incluyó el de transporte, equipos eléctricos, ordenadores personales, electrónica y comunicaciones. En sentido contrario, el sector del combustible y sus procesos y el químico fueron los principales lastres.
La producción agregada y los nuevos pedidos se expandieron por segundo mes consecutivo, aunque los últimos igualaron la fortaleza del mes de marzo. Las exportaciones emergieron de forma destacada a territorio de crecimiento en su primera vez en más de un año.
En lo que respecta al segmento de precios, los indicadores señalaron que los precios de los insumos registraron su segundo mes consecutivo de crecimiento por encima del umbral de los 60 puntos, mientras que los precios de venta se mantuvieron en un crecimiento menor, cercanos al umbral de los 55 puntos, aunque superiores a los de meses precedentes. Los índices de precios del petróleo, el carbón, y los químicos crecieron a un mayor ritmo, en el umbral de los 70 puntos. El componente de las perspectivas mejoró hasta su mayor lectura en cuatro meses.
Como contraste, el índice oficial de gestores de compra del sector no manufacturero de China, el PMI no manufacturas bajó en abril hasta los 49,4 puntos, quedando por debajo de la previsión del consenso de analistas de 49,8 puntos y de los 50,1 puntos del mes anterior. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que, por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma.
La contracción en el sector de la construcción profundizó su caída, junto a un giro del sector servicios hacia contracción, después del crecimiento en marzo, el primero que había registrado en cinco meses. Los precios de las materias primas se mantuvieron elevados, aunque a un menor nivel. El índice compuesto, el PMI compuesto, se moderó hasta los 50,1 puntos en abril, desde los 50,5 puntos del mes anterior.
CONFLICTO DE ORIENTE MEDIO
. Los últimos titulares del conflicto entre EEUU e Irán indican una falta de impulso diplomático, después de que el presidente de EEUU, Donald Trump, rechazara públicamente la reciente oferta de Irán de reabrir el Estrecho de Ormuz a cambio de la finalización del bloqueo naval estadounidense y el aplazamiento de la discusión del asunto nuclear. Un artículo de Axios incluyó la visión de que dicho bloqueo naval es la primera herramienta de presión, ya que se considera que está consiguiendo asfixiar la economía de Irán, anticipando el cierre de pozos petrolíferos.
Trump indicó que se mantienen las negociaciones y reconoció que Irán ha progresado, pero cuestionó si el país asiático quiera ir más allá, y repitió que cualquier acuerdo debe incluir el compromiso de Irán de abandonar sus armas nucleares. No hay signos de que el ala dura de la Guardia Revolucionaria iraní quiera empoderar a los negociadores del país para discutir el asunto nuclear y mientras Trump se muestra decidido a reiniciar el conflicto. Así, diversas fuentes le indicaron a Axios que el Mando Central de los EEUU (CENTCOM) ha preparado un plan para realizar ataques “cortos y poderosos” a Irán, en una apuesta para desatascar las negociaciones.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
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