Análisis bonos. La semana arranca con caídas generalizadas en las TIR ante la expectativa de un posible acuerdo de paz entre Irán/US. El acuerdo sería el paso previo a que se reanudase con cierta normalidad el paso de petroleros por el Estrecho de Ormuz.
De momento el Brent se sitúa <100$/barr. y los bonos deberían tomarse un respiro tras haber testeado niveles a vigilar: T-Note >4,50%, Bund >3,0%, B10A ITA 4,0%… Esta semana ponemos el foco en las inflaciones preliminares en Europa.
Previsiblemente repuntarán algo, pero consolidando la idea de que la inflación podría estar próxima a su pico. Por tanto, si el conflicto no se alarga demasiado la inflación no permeará vía efectos de segunda ronda en la economía y el mercado debería empezar a reajustar a la baja las expectativas de subidas de tipos en Europa.
Nos mantenemos así algo escépticos acerca de la subida de tipos del BCE que descuenta en su próxima reunión (11 junio). En este contexto creemos los niveles actuales de TIR ofrecen oportunidades de inversión atractivas, eespecialmente en los tramos cortos de la curva (2 años).
El rango (semanal) estimado:
T-Note: 4,40%/4,55%
Bund: 2,90%/3,00%
Por el Departamento de Análisis Bankinter
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