¿Cuáles son las claves de la bolsa hoy? ¿Qué podemos esperar de los mercados esta semana? Consulta en nuestra agenda económica cuáles son las claves más importantes del día y de la semana.
Vídeo: ¿Qué podemos esperar de la bolsa?
Claves económicas de la semana
Se activa el modo verano y aumenta el riesgo de nuevos ajustes. Empleo americano neutro, pero resultados positivos
Resultados, Fed y geoestrategia determinaron el rumbo de las bolsas la semana pasada
El saldo de la campaña de resultados es excelente. El beneficio medio avanza +61% en EE.UU. vs +24% estimado. Es cierto que algunas cifras de las grandes tecnológicas no convencieron (Meta o Apple), pero otras fueron realmente potentes (Microsoft o Amazon) y sirvieron de revulsivo para revertir las caídas recientes en el sector, que seguimos interpretando como una toma de beneficios por el exceso de velocidad acumulada.
La Fed se saldó como esperado. Mantuvo tipos (3,50%/3,75%) y lanzó un mensaje breve, sin forward guidance (indicación de la senda futura de tipos), en el que se evidencian las disensiones entre los distintos miembros. Nuestro escenario base sigue sin contemplar subidas de tipos.
Estimamos que el petróleo cerrará el año en 80$/85$, lo que contribuirá a que la inflación prolongue la moderación que ya vimos en junio (+3,5% desde +4,2%). Con las elecciones de medio mandato en noviembre y las reformas impulsadas por Warsh en marcha, seguimos pensando que el próximo movimiento será a la baja, pero ya en 2027.
El ruido de fondo llegó desde Oriente Medio con renovados ataques y represalias entre EE.UU. e Irán. Pero el petróleo sigue anclado por debajo de 90$ y eso es lo relevante para el mercado.
Poco a poco vamos entrando en “modo verano”. Esta semana será la última con cierta intensidad y dará paso a un mes de agosto probablemente menos tranquilo de lo deseable
Las revalorizaciones acumuladas por las bolsas son más que aceptables (+10% Europa, +9% EE.UU., +12% tecnología y +60% semiconductores) y, con algunos frentes de riesgo aún abiertos, es lógico que se produzca cierto freno justo antes de que los volúmenes caigan, el flujo de noticias se modere y la volatilidad aumente.
La geoestrategia seguirá activa durante las próximas semanas y determinará el precio del petróleo. Mientras no supere el umbral de los 100$, el mercado permanecerá tranquilo. De lo contrario, bonos y bolsas sufrirán. Especialmente la tecnología y, más en concreto, los semiconductores, como ha sucedido en las últimas semanas. Ahora bien, mientras los fundamentales acompañen, se tratará de simples tomas de beneficio que limpiarán excesos y ofrecerán puntos de entrada más atractivos a sectores con una generación de beneficios potente (+92% 2026e y +51% 2027e). Es la evolución sobre la que venimos advirtiendo. El mercado había corrido demasiado y un descanso sigue pareciéndonos el desenlace más sano.
Volviendo a la semana, en EE.UU. destacan los datos de empleo. Se publican los JOLTs el martes (Vacantes de Empleo), la Encuesta de Empleo ADP el miércolesy, lo más importante, los Payrolls (Variación de Empleo No Agrícola), junto con la Tasa de Paro y los Salarios, el viernes.
Lo más probable es que recuperen (80k desde 57k) tras suavizar en junio, pero su impacto será limitado. La creación de empleo continuará siendo moderada y permanecerá por debajo de los niveles alcanzados en meses anteriores (129k mayo, 148k abril o 214k marzo). Por eso no reactivará el temor a una Fed más dura de lo deseable.
Serán más relevantes los resultados de compañías de semis como AMD, ON Semiconductor, Western Digital o Infineon. Esperamos buenas noticias que ayuden a prolongar el buen tono en bolsas al acumulado semanal. Pero, insistimos, un verano errático con algunos episodios de reajuste no sería un mal escenario. Sin un problema de valoraciones, daría oportunidad de tomar posiciones a mejores precios. Hoy arrancaremos en positivo. El petróleo cae con fuerza (-8% aprox.) ante la expectativa de que EE.UU. e Irán lleguen a un entendimiento en las negociaciones que retomarán hoy mismo. Veremos.
Por el Departamento de Análisis Bankinter
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