Durante estos últimos meses, la recuperación económica, la política monetaria laxa y la expansiva política fiscal con una economía “real” a medio gas ha dado pie a los agentes económicos a afrontar con optimismo las inversiones. Si a esto añadimos que los activos de bajo riesgo en un entorno de mejora económica y ciertas tensiones en […]
Crecimiento del 21% para El SP500 para este trimestre
La banca ha iniciado durante esta semana la primera sesión de resultados tras el año pandémico. De momento los conocidos entre la gran banca, en donde hay depositado buena parte del crecimiento del índice SP500, han sido mixtos, desde los buenos resultados de Bank of America a los menos buenos de JPM. Estamos esperando un […]
Nuevo objetivo para el treasury con un BCE tratando de desmarcarse de la FED
Nuevo objetivo para el treasury: 1,8% FED por detrás de la curva en el tramo corto, con un mercado que descuenta para comienzo de 2023 la primera subida de tipos de interés, antes de lo esperado por la “nube de puntos” de la FED (sin cambios en todo 2023). Los mensajes de la FED (actas, […]
Fin del primer trimestre. ¿Qué podemos esperar ahora?
Termina marzo dejando muy buen sabor de boca a los inversores en renta variable y no tanto a los de renta fija. El balance del primer trimestre de 2021 ha sido muy positivo en bolsa, particularmente en los mercados europeos, por delante de los índices americanos, y con buena parte de los emergentes entre los rezagados. […]
Un año de cíclicas en los mercados
Hace un año los mercados buscaban suelo teñidos de rojo, haciéndolo en la última semana de marzo. Un año de rebote, pero no para todos igual. En Europa, por un lado tenemos a los sectores cíclicos que han liderado la subida, (no el value…) y por otro a los defensivos (no el Growth…) que a […]
Nueva inyección inesperada de liquidez en el sistema global. Por Álex Fusté
El directorio del FMI puso en marcha una ampliación de capital mediante una nueva emisión de sus derechos especiales de giro (DEG) que traerá recursos frescos por valor de USD 650.000 millones a repartir entre todos los países asociados, lo que reforzará la posición en divisas de todos estos países. La iniciativa surgió de la […]
¿Renta Variable de corta o de larga «duración»?
EL MERCADO DE RENTA VARIABLE ENFRENTANDO 2 REALIDADES: El movimiento al alza en las TIRes de la renta fija gubernamental sirve de excusa y de catalizador a una parte del mercado para justificar cierta relajación del performance que ha tenido el mundo “Growth” en estos últimos años. Esto es explicativo del reciente peor comportamiento relativo que muestra […]
La Renta Fija que guía a la Renta Variable
A la pregunta de “¿qué ha centrado la atención de los mercados en el último mes?”, la respuesta es clara: los movimientos de la renta fija. Más concretamente las ventas de deuda gubernamental, especialmente en los medios y largos plazos. El movimiento, aunque esperado en dirección, llama la atención en rapidez e intensidad. Así, en el último […]
¿El alza en TIRs les asusta? No debiera. Por Álex Fusté
Primero uno se asusta con el aumento de Yields, y luego mira la tabla adjunta y se calma. Los entornos de aumentos en TIR son, en la mayoría de los casos, positivos para el Equity. En el caso actual, y dado que el aumento en TIRs es “growth-driven”, no me suena a un entorno adverso […]
¿Vuelve la inflación? Así Influye en la Renta Variable
Mientras llega el crecimiento, también parece llegar la inflación. Así, hemos tenido sorpresas al alza en los IPCs europeos más allá del cálculo estimado del cambio en la composición de la cesta de referencia y del impacto de ciertas cuestiones temporales (IVA en Alemania). Apuntando a unos precios que también recuperan, el componente de precios del ISM manufacturero por […]
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