Como se esperaba, reunión de transición, sin cambios, y con la vista puesta en septiembre… ¿Confianza sobre la inflación? Lagarde reconoce presiones domésticas aún elevadas, pero con indicadores adelantados sobre salarios que sugieren moderación a lo largo de 2025, unido a unos márgenes que, a la baja, absorben parte de la subida de los costes salariales. […]
Decisión de tipos del BCE donde no se esperan cambios y corrección del sector tecnológico estadounidense
A la espera de la reunión del Banco Central Europeo, donde los inversores no esperan ningún cambio, y está por ver si el Banco dará alguna indicación sobre los próximos pasos en la relajación monetaria que inició el mes pasado. Se espera que el Consejo de Gobierno mantenga los tres tipos de interés oficiales en sus […]
EEUU: semana marcada por el IPC y el inicio de la temporada de resultados
Importante sorpresa a la baja en los precios al consumo, especialmente en la subyacente, y también en la general: / Menor lectura desde enero 2021: 0,065% MoM en la tasa subyacente, inferior al consenso (0,2% MoM), y al dato de mayo (0,16% MoM), explicada desde el componente de bienes core (coches nuevos y usados) y servicios […]
Francia elige el caos controlado. Anticipando los siguientes movimientos
Los franceses no quieren que los gobierne un bloque Se han celebrado los resultados electorales de Francia como si hubiera habido un gran ganador, cuando en realidad, el electorado ha mostrado una clara intención de no ser gobernado por ningún bloque específico, ya sea de izquierda, centro o derecha. La asamblea nacional será dominada por […]
Resumen del primer semestre y perspectivas de la segunda mitad del año
Dispersión, nuevamente, como variable clave y común a todas las categorías de activos. Y, junto a ello, la relación renta variable renta fija: expectativas de bajadas de tipos que, si bien fueron argumento explicativo del comportamiento de las bolsas en 2023, claramente no lo son en 2024, donde predominan valores concretos, sectores (tecnología), o estilos (momentum). Entrando […]
¿Cómo afectan los resultados de las elecciones en los mercados?
Tras la primera vuelta y una vez conocida la retirada de un buen número de candidatos del NPF y del partido de Macron, el riesgo de cola de una posible mayoría absoluta del partido de Le Pen parece menor. Escenarios más probables son los vinculados a mayorías del RN insuficientes para gobernar. / La incertidumbre sigue […]
Perspectiva internacional de la economía y mercados financieros para julio
EEUU: Mantenemos nuestra previsión de escasos recortes de tipos de interés pese a un IPC mejor de lo esperado / Reserva Federal. / Inflación y actividad económica. / Mercados financieros. / Perspectivas de mercado: recomendaciones y objetivos del análisis fundamental. Europa: La política cobra protagonismo / Las mejores perspectivas de crecimiento se mantienen. / BCE: a la primera bajada de tipos seguirán […]
Gran semana macro refrescando el campo de la política monetaria
Intensas jornadas de publicación de referencias económicas de las que nos quedamos con… / Desaceleración en Estados Unidos: evidente a la luz de las peores encuestas, con decepción, caídas y niveles contractivos tanto en el ISM manufacturero como de servicios (en niveles post-pandemia). A lo que hay que añadir algunas referencias laborales como la tendencia al alza de […]
¿Qué esperan los mercados de las elecciones?
Hoy los laboristas pierden el poder en Reino Unido, tras 14 años en el poder marcados por el Brexit. Y el domingo 2ª vuelta en Francia, tras la victoria de RN (LePen), los bonos franceses vieron ampliar prima de riesgo por encima de los 80 pbs sobre Bund para después calmarse, llevando a Francia (AA-) […]
Últimos datos de EEUU que aumentan la posibilidad de acelerar las bajadas de tipos
Las señales de desaceleración se intensifican en Estados Unidos, con una caída de la confianza del consumidor, ayer unos pedidos de fábrica y el ISM no manufacturero en contracción, sorprendieron a la baja. Junto a ello, también los datos de empleo muestran un sector servicios debilitándose, y los precios (IPP, IPC, PCE) vuelven a sorprender […]
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