Al día: principales eventos, economía y mercados -déficit comercial, deuda AAPP, superávit comercial Eurozona, tipos China…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española
Metrovacesa (MVC): descuenta dividendo en forma de prima de emisión por importe bruto de EUR 0,90 por acción; paga el día 22 de mayo;
Bolsas Europeas
Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
Parrot (PARRO-FR): ventas e ingresos 1T2026;
Mota-Engil (EGL-PT): ventas, ingresos y datos operativos 1T2026;
Sonae SGPS (SON-PT): resultados 1T2026;
Wall Street
Publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
Hasbro (HAS-US): 1T2026;
Lowe’s Companies (LOW-US): 1T2026;
NVIDIA (NVDA-US): 1T2027;
Target Corp. (TGT-US): 1T2026;
Urban Outfitters (URBN-US): 1T2027;
Economía y Mercados
ESPAÑA
. El Ministerio de Economía, Comercio y Empresa, publicó que la economía de España generó un déficit comercial de EUR 4.371,9 millones en marzo, frente a los EUR 5.500 millones alcanzado el mismo mes del año anterior, lo que refleja una mejora en el rendimiento de las exportaciones en relación con las importaciones. Este descenso se debe a la disminución del déficit no energético en EUR 1.066 millones y a la reducción del déficit energético en EUR 43,5 millones.
En marzo, las exportaciones aumentaron un 5,1% en tasa interanual, hasta los EUR 35.859 millones, impulsadas principalmente por los envíos de materias primas (+31,2%); de bienes de consumo manufacturados (+8,3%); de bienes de capital (+5,2%); de productos de automoción (+5,4%) y de alimentos, bebidas y tabaco (+4,7%).
Por su parte, las importaciones aumentaron un 1,6% en marzo en tasa interanual, hasta los EUR 40.231 millones, debido a que el incremento en las compras de productos de automoción (+8,4%); de productos semielaborados no químicos (+6,0%) y bienes de consumo manufacturados (+5,7%) se vio compensado por los descensos en materias primas (-12,2%) y productos químicos (-7,4%).
La tasa de cobertura (cociente entre las exportaciones y las importaciones) se situó en el 89,1%, es decir, 3 puntos porcentuales por encima de la tasa de marzo del año anterior.
El superávit comercial con la Unión Europea (UE) aumentó hasta los EUR 2.477 millones frente al superávit de EUR 1.539,3 millones logrado en marzo de 2025. Por su parte, el déficit comercial con los destinos extracomunitarios se redujo hasta los EUR 6.849 millones frente a los EUR 7.021 millones de marzo de 2025. Los mercados de destino donde se alcanzaron los mayores superávits en marzo fueron Francia (EUR 1.812 millones), Portugal (EUR 1.577 millones) y Reino Unido (EUR 1.347 millones).
En el 1T2026, el déficit comercial de España se situó en los EUR 11.700 millones desde los EUR 15.100 millones del mismo periodo de 2025, ya que las exportaciones crecieron un 0,7%, hasta alcanzar los EUR 96.500 millones, mientras que las importaciones disminuyeron un 2,5% hasta los EUR 108.200 millones. Esta mejora se debió principalmente a una caída del 16,8% en las importaciones de energía, en medio de las interrupciones relacionadas con el bloqueo del estrecho de Ormuz.
. El Banco de España (BoE) informó de que la deuda de las administraciones públicas españolas creció en marzo el 4,3% en tasa interanual, hasta una cifra récord de EUR 1,740 billones. Ello supone un incremento de esta variable de EUR 72.300 millones en el periodo de 12 meses acabado en marzo. Frente al saldo de febrero, la deuda pública aumentó en marzo en EUR 16.213 millones, lo que supone un aumento mensual del 0,9%. Con relación al Producto Interior Bruto (PIB), la deuda pública se situó en marzo en el 101,6%, porcentaje 1,7 puntos porcentuales inferior al del mes de marzo de 2025.
En marzo, la deuda del Estado se situó en EUR 1,590 billones (92,9% del PIB), cifra un 4,7% superior a la del mismo mes de 2025. Para las Otras Unidades de la Administración Central, el saldo fue de EUR 33.621 millones (2% del PIB), lo que supone un descenso del 5,8% respecto al mismo mes del año anterior.
Por su parte, el saldo de deuda de las Administraciones de Seguridad Social se situó en EUR 136.178 millones (8,0% del PIB), cifra un 7,9% superior a la de marzo de 2025. Este incremento se debe a los préstamos concedidos por el Estado a la Tesorería General de la Seguridad Social para financiar su desequilibrio presupuestario.
A su vez, la deuda de las Comunidades Autónomas se situó en marzo en los EUR 346.849 millones (20,3% del PIB), lo que representa un incremento interanual del 2,6%.
Finalmente, destacar que la deuda de las Corporaciones Locales se situó en marzo en EUR 20.723 millones (1,2% del PIB), cifra un 9,3% inferior a la del mismo mes de 2025.
ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. Según publicó la agencia estadística europea Eurostat, la Eurozona generó en marzo un superávit comercial de bienes de EUR 7.800 millones con el resto del mundo, frente a los EUR 34.100 millones que alcanzó en marzo de 2025. En febrero de 2026 la economía de la región había logrado un superávit comercial de bienes de EUR 11.100 millones.
En marzo las exportaciones de bienes de la Eurozona al resto del mundo ascendieron a EUR 265.300 millones, lo que supone un descenso del 5,5% en tasa interanual, mientras que las importaciones procedentes del resto del mundo se situaron en los EUR 257.400 millones, lo que representa un aumento del 4,4% en tasa interanual.
El descenso de esta variable con relación al mismo mes de 2025 se debió principalmente a reducciones sustanciales en los superávits del grupo de productos químicos y afines, y del grupo de maquinaria y vehículos. El primer grupo registró la caída más pronunciada, con un superávit que casi se redujo a la mitad, pasando de los EUR 41.800 millones en marzo de 2025 a los EUR 18.900 millones en marzo de 2026, mientras que el segundo grupo experimentó un descenso menos pronunciado, pero aún significativo, con una caída de su superávit desde los EUR 17.600 millones en marzo de 2025 hasta los EUR 9.700 millones.
Entre enero y marzo de 2026 (1T2026), la Eurozona registró un superávit de EUR 16.600 millones, frente a los EUR 55.400 millones del mismo periodo de 2025. En este periodo de tiempo, las exportaciones de bienes de la Eurozona al resto del mundo descendieron un 6,5% en tasa interanual, hasta los EUR 713.100 millones, mientras que las importaciones cayeron un 1,5% en tasa interanual, hasta los EUR 696.500 millones. Por su parte, en este periodo el comercio intracomunitario de la Eurozona aumentó un 1,9% en tasa interanual, hasta los EUR 685.500 millones.
REINO UNIDO
. Según dio a conocer la Oficina Nacional de Estadística británica, la ONS, la tasa de desempleo en el Reino Unido subió en el trimestre finalizado en marzo hasta el 5,0% desde el 4,9% del trimestre terminado en febrero, tasa esta última que era la esperada por el consenso de analistas de FactSet.
En el trimestre analizado, a pesar de que la tasa de desempleo subió, el número de desempleados disminuyó en 77.000 personas, hasta 1,806 millones de personas. Sin embargo, en comparación con el mismo periodo del año anterior, el desempleo aumentó en 192.000 personas, con incrementos en todas las duraciones del desempleo.
Por su parte, el empleo total aumentó en 148.000 personas (143.300 personas esperadas por el consenso), hasta los 34,392 millones de personas. En tasa interanual el empleo aumentó en 416.000 personas, impulsado por el aumento del empleo a tiempo completo y parcial entre empleados y autónomos. Además, el número de personas con un segundo empleo disminuyó en el trimestre, hasta los 1,275 millones de personas, lo que representa el 3,7% del total de personas empleadas.
En el trimestre acabado en marzo el salario medio semanal total en el Reino Unido, incluyendo las bonificaciones, aumentó un 4,1% en tasa interanual (3,9% en el trimestre acabado en febrero), superando las previsiones del consenso de analistas de un aumento del 3,8%. El crecimiento salarial en el sector privado se aceleró hasta el 3,9% desde el 3,6% del trimestre acabado en febrero, mientras que el aumento salarial en el sector público se ralentizó hasta el 4,9%, tras un aumento previo del 5,2%.
Sin incluir las bonificaciones, el salario medio semanal subió en el trimestre finalizado en marzo el 3,4% en tasa interanual, lo que supone una desaceleración respecto al crecimiento del 3,6% del trimestre precedente. La tasa estuvo en línea con lo esperado por los analistas. En el trimestre los salarios del sector privado crecieron el 3,0% en tasa interanual (3,2% en el trimestre acabado en febrero). Asimismo, el crecimiento de la remuneración del sector público se moderó hasta el 4,8% (5,2% en el trimestre acabado en febrero).
EEUU
. Según el informe de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios (the National Association of Realtors; NAR), las ventas de viviendas pendientes de venta repuntaron en EEUU en abril el 1,4% con respecto al mes anterior, algo más del 1,0% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. En tasa interanual las ventas pendientes de viviendas subieron el 3,2% en el mes analizado. Este informe proporciona al sector inmobiliario, que incluye a agentes, compradores y vendedores, datos sobre el volumen de ventas de viviendas bajo contrato. Una venta pendiente es aquella en la que se firmó un contrato, pero aún no se ha formalizado. Por lo general, se necesitan entre cuatro y seis semanas para cerrar una venta contratada. Es por ello que este índice se considera como un buen indicador adelantado de la actividad en el sector residencial.
Los analistas de la NAR señalan en su informe que los compradores de vivienda están mostrando un optimismo cauteloso a pesar de la creciente incertidumbre económica y un ligero aumento en las tasas hipotecarias. En ese sentido, señalan que la demanda será aún mayor una vez que las tasas hipotecarias regresen a los niveles de principios de año. Además, opinan que, a menos que la oferta aumente significativamente, el crecimiento de los precios de la vivienda podría superar el crecimiento salarial y erosionar aún más la tasa de propiedad de vivienda. Es por ello que opinan que todos los esfuerzos deben centrarse en impulsar la oferta de viviendas.
CHINA
. El Banco Popular de China (PBoC) mantuvo sus tipos de interés de referencia en sus mínimos récord por duodécimo mes consecutivo en el mes de mayo, en línea con lo esperado por el consenso de analistas. La medida reflejó la cautela por las secuelas del conflicto de Oriente Medio, aun cuando el impulso de tendencia de crecimiento económico se ha frenado recientemente, mientras que las presiones de precios al consumo y a la producción se han acelerado, en un entorno de mayores precios de la energía y disrupciones de las cadenas de suministro vinculadas al conflicto.
En concreto, la tasa de interés a 1 año (LPR), referencia de la mayoría de los préstamos de los hogares y de las compañías, se mantuvo en el 3,0%, mientras que la tasa a 5 años (LPR), la referencia para los préstamos hipotecarios, se mantuvo en el 3,5%. La decisión se ha producido en un entorno de debilitamiento provocado por los datos macroeconómicos publicados, con la producción industrial creciendo a su menor ritmo desde 2023 y las ventas minoristas aumentando a su menor tasa en cuatro años.
Mientras, el banco central continuó implementando una moderada flexibilización monetaria, como respuesta a la demanda doméstica y a las condiciones económicas globales y financieras, así como a los desarrollos del mercado.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
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