David Galán: IBEX35, DAX, SP500, Puig, Iberdrola, Santander, ArcelorMittal, Infineon, ACS…

1. Contexto Macroeconómico, Disonancia Cognitiva y Beneficios por Acción

El escenario macroeconómico actual se encuentra fuertemente condicionado por un nivel de ruido geopolítico y monetario excepcionalmente elevado. Entre los principales factores de incertidumbre destacan el conflicto bélico en Rusia, las tensiones entre Irán y Estados Unidos —que mantienen el Estrecho de Ormuz prácticamente cerrado— y el consecuente repunte en el precio del petróleo, elemento que genera presiones inflacionarias renovadas. A esto se suma el rendimiento del bono estadounidense a 10 años en el entorno del 5%, las dudas sobre las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal (donde se han disipado las expectativas iniciales de recortes de tipos para dar paso a posibles subidas) y la recaída o ajustes tácticos de los grandes desarrolladores en el sector de la Inteligencia Artificial.

A pesar de este catálogo de amenazas, existe una profunda disonancia entre el sentimiento del inversor y la acción del precio en las bolsas. El antídoto analítico ante el sesgo de información consiste en aislarse del ruido y centrarse en la métrica con mayor correlación histórica con la renta variable: los Beneficios por Acción (BPA).

• Crecimiento de BPA: Los beneficios empresariales se sitúan en niveles récord de optimismo y ejecución real. Incluso descontando distorsiones contables asociadas a participaciones cruzadas (como los efectos de Anthropic en las cuentas de Amazon o Google), la expansión de los resultados fundamentales es incontestable.

• Múltiplos de Valoración: El ratio PER forward del S&P 500 se sitúa en 20 veces. Aunque representa una valoración exigente, se encuentra justificada por la aceleración en las ganancias. El riesgo real para la renta variable no reside en el múltiplo actual, sino en la eventualidad de un deterioro o caída en las estimaciones de BPA coincidiendo con un PER 20.

• Amplitud y Sentimiento: Tras semanas de consolidación, se observa el resurgimiento del pesimismo en niveles cercanos a máximos históricos. Esta configuración de sentimiento contrario genera un caldo de cultivo idóneo para la continuación de las tendencias alcistas de fondo tras una fase de purga de excesos.

2. Análisis de Índices Bursátiles Globales

Ibex35 [04:43]

La estructura técnica del selectivo español refleja una tendencia alcista impecable de fondo. El movimiento reciente no presenta pautas de cambio de tendencia, techos redondeados ni formaciones de Hombro-Cabeza-Hombro. La corrección en curso responde a una consolidación lateral-bajista estándar con estrechamiento de rango y baja volatilidad, diseñada para drenar la sobrecompra acumulada tras el impulso vertical previo.

• Zonas Clave:

  • Soportes: La primera zona de contención matemática se ubica en la media móvil ponderada ascendente en los 18,800 puntos, respaldada por la sucesión de mínimos crecientes.

  • Resistencias: La única cota técnica antes de la subida libre se sitúa en los 20,084 puntos, previa a la prueba de los máximos históricos en los 20,356 puntos.

DAX 40 [05:47]

El índice germano ha finalizado el ajuste derivado de una pequeña divergencia bajista entre el precio (que marcó un máximo ligeramente creciente) y los osciladores de moméntum (que registraron máximos decrecientes). Dicha divergencia proyectaba un objetivo teórico de caída hacia los 25,185 puntos (equivalente a un retroceso del 3%), meta que ha sido íntegramente cumplida.

Estructura de Niveles Tácticos del DAX 40:
├── Resistencias: Máximos históricos
└── Soportes:
    ├── Media Móvil 200 (Ascendente): 25,000 pts
    ├── Mínimo Creciente 1: 24,547 pts
    ├── Mínimo Creciente 2: 24,043 pts
    ├── Mínimo Creciente 3: 23,715 pts
    ├── Hueco Alcista: 22,921 pts
    └── Mínimo Relevante (Marzo): 22,653 pts

Dow Jones Industrial Average [06:28]

Consolidación de rango estrecho sin señales de distribución severa, comportándose como un descanso saludable tras el tramo de subida previo.

• Zonas Clave:

  • Resistencias: 53,819 puntos y 54,744 puntos.

  • Soportes: La media móvil ascendente se localiza en los 51,000 puntos. Soportes secundarios en los 51,542 puntos, 49,909 puntos, 48,708 puntos y el suelo estructural del mínimo de marzo en los 45,057 puntos.

SP500 [07:56]

El índice director del mercado global muestra una volatilidad contenida a nivel agregado, explicada por una rotación sectorial interna donde unos sectores compensan el sesgo corrector de otros. Mientras que áreas como software, seguros y energía exhiben un fuerte desempeño, los segmentos vinculados a servicios de computación e infraestructura de IA (como Core Scientific o HUT 8, con desplomes de hasta el 40%), el lujo y el calzado deportivo sufren abultadas correcciones.

• Zonas Clave:

  • Resistencia: 7,816 puntos.

  • Soportes: La media móvil de 200 sesiones discurre por los 7,300 puntos, reforzada por el mínimo de junio en los 7,237 puntos. Por debajo, el nivel clave de retroceso del 61.8% Fibonacci de todo el impulso se sitúa en los 6,800 puntos.

Nasdaq 100 [09:28]

Como índice de alta beta, presenta oscilaciones de mayor amplitud, pero encuadradas dentro de una consolidación en zigzag posterior a una subida vertical. El precio ha corregido entre el 38.2% y el 50% de Fibonacci de la estructura alcista previa.

• Zonas Clave:

  • Soportes: La media móvil ascendente se sitúa en los 28,000 puntos. La zona estructural crítica a no perder para mantener el sesgo de medio plazo es el nivel 61.8% Fibonacci en los 25,800 puntos. El soporte primario de la tendencia se ubica en el mínimo de marzo en los 22,841 puntos.

3. Análisis Técnico Detallado de Acciones Individuales

Puig Brands [10:24]

El valor ha registrado caídas superiores al 2% impulsadas por la adquisición del 50% restante de Isdin por 100 millones de euros. Desde su salida a bolsa en 2024, el activo mantuvo una trayectoria de mínimos y máximos decrecientes guiada por una media descendente. A comienzos del año actual, la estructura comenzó a mutar hacia una secuencia alcista, logrando el giro al alza de su media móvil de 200 sesiones. A pesar del avance en el gráfico, carece de moméntum y no lidera ni la bolsa ni su sector.

• Zonas Clave:

  • Soportes: Media móvil ascendente en los 16.50 €. Soportes horizontales en 16.25 €, 14.31 € y 13.70 €.

Estrategia de Inversión (Puig Brands):

• Corto Plazo / Trading: Mantener al margen. El valor muestra inercia de debilidad en el momentum reciente. Entrada solo válida tras la superación con volumen de resistencias inmediatas, situando el stop-loss por debajo de los 16.25 € o de la media en 16.50 €.

• Medio / Largo Plazo: Mantener posiciones compradas mientras respete la media ascendente de 16.50 €. Evitar aperturas de nuevas posiciones hasta confirmación de mayor fortaleza relativa.

Iberdrola [11:51]

Mantiene una impecable tendencia alcista de fondo, figurando durante años como el líder indiscutible del sector utilities. Aunque recientemente muestra un comportamiento relativo inferior al de Endesa (que exhibe mayor fuerza técnica), sigue siendo un título estructuralmente sólido e idóneo para estrategias de continuidad tras pautas de descanso.

• Zonas Clave:

  • Resistencias: Primer escollo en 20.24 €. La confirmación del siguiente tramo alcista se activará al rebasar los 20.39 €.

  • Soportes: Primer nivel operativo en los 19.53 €, seguido de niveles inferiores en 18.66 € y 18.29 €.

Estrategia de Inversión (Iberdrola):

• Corto Plazo / Trading: Esperar a la ruptura confirmada de la resistencia en 20.39 € para aumentar o incorporar posiciones impulsivas. Fijar el stop de protección bajo los 19.53 €.

• Medio / Largo Plazo: Mantener en cartera. El perfil sigue siendo alcista sin ninguna señal de giro o distribución. Acumulación en recortes mientras la media se mantenga en fase ascendente.

Banco Santander [14:04]

El sesgo fundamental del Santander se ve respaldado por la resolución judicial favorable en Reino Unido frente a AXA, evitando el desembolso de 800 millones de euros por seguros de protección de pagos. Macroeconómicamente, el prolongado ciclo de tipos de interés altos (con subidas recientes en Europa y la expectativa en EE. UU.) beneficia directamente al margen de clientes. A nivel corporativo, el paso de un modelo de dilución ( dividendos en scrip y ampliaciones de capital) a una política de destrucción de acciones mediante recompras con beneficios crecientes ha transformado radicalmente su dinámica bursátil. La media móvil de 200 sesiones permanece ascendente sin interrupción desde diciembre de 2022.

• Zonas Clave en Santander:

  • Soportes: Media móvil de 200 en los 11.40 €. Mínimos crecientes en 11.57 €, 9.88 € y 8.83 €.

  • Resistencias: Sin resistencias intermedias hasta los máximos históricos situados en los 13.12 €.

Estrategia de Inversión (Banco Santander):

• Corto Plazo / Trading: Mantener con stop dinámico por debajo de los mínimos crecientes inmediatos o de la media móvil en 11.40 €.

• Medio / Largo Plazo: Mantener las posiciones vigentes mientras la media siga al alza. Dado el carácter marcadamente cíclico de la banca, no se recomienda bajo una filosofía pura de Buy & Hold a perpetuidad, puesto que el cambio de ciclo económico impondrá severas correcciones.

ArcelorMittal [17:30]

Título sometido a una alta ciclicidad que cotiza en la fase favorable del ciclo. No obstante, el gráfico presenta una amenaza estructural por la posible formación de una cuña ascendente (figura de implicaciones potencialmente exhaustivas o bajistas). Como perspectiva de riesgo cíclico, cotiza lejos de sus máximos históricos de 2008 ajustados por dividendos (110 €), lo que refleja la severidad de sus giros de mercado a largo plazo.

• Zonas Clave:

  • Soportes: La vulneración de la cuña y la pérdida del nivel de 59.34 € constituiría la primera señal de deterioro técnico. Soportes inferiores en la media móvil ascendente de 56.00 €, seguida por los mínimos de 51.14 €, 46.95 € y el nivel estructural del mínimo de marzo en 39.68 €.

  • Resistencias: Resistencias de corto plazo en 68.56 €, previa a la cota máxima histórica de 110.00 €.

Estrategia de Inversión (ArcelorMittal):

• Corto Plazo / Trading: Cierre proactivo de posiciones o activación de stop-loss estricto ante la pérdida de los 59.34 € para evitar el desarrollo de la figura en cuña.

• Medio / Largo Plazo: Mantener mientras respete la tendencia ascendente. Deshacer posiciones de forma absoluta ante el primer síntoma claro de cambio de ciclo, dado que el activo sufre minusvalías de entre el 80% y el 90% en sus fases bajistas cíclicas.

Infineon Technologies [19:22]

Muestra la volatilidad extrema característica del sector de los semiconductores, acumulando un drawdown de casi el 40% en un periodo inferior a tres meses. Actualmente cotiza inmerso en una tendencia bajista de corto plazo. Sin embargo, la estructura empieza a esbozar la formación de una divergencia alcista en construcción en niveles de suelo.

• Zonas Clave:

  • Resistencias: La superación del máximo del mes de septiembre en los 60.79 € activaría la pauta de giro e iniciaría la mejoría técnica. Resistencias superiores en los 65.45 € y 69.80 €.

  • Soportes: Nivel de mínimo del movimiento actual en los 53.25 €. Por debajo se sitúa un hueco alcista clave en los 49.39 € y la zona de soporte primario en los 35.00 €.

Estrategia de Inversión (Infineon Technologies):

• Corto Plazo / Trading: Condicionar las compras a la ruptura de la resistencia de los 60.79 €. Stop-loss fijado bajo el mínimo relativo de los 53.25 €.

• Medio / Largo Plazo: Mantener al margen hasta la neutralización de la inercia bajista mediante la superación de medias móviles descendentes o estructuras de suelo consolidadas.

ACS [21:20]

Ejemplo manifiesto de dispersión e intradivergencia en la renta variable: mientras los índices apenas corrigen, el título registra un desplome del 35% desde sus máximos históricos, lastrado en gran medida por la revaluación del impacto del sector de centros de datos. El valor ha perdido su condición de líder sectorial y ha iniciado una búsqueda de apoyo en niveles de corrección proporcional Fibonacci.

• Zonas Clave:

  • Soportes: El precio se dirige actualmente hacia la zona del 50% – 61.8% de retroceso Fibonacci de toda la subida previa, comprendida entre los 83.00 € y 85.00 €.

  • Resistencias: Primera resistencia en los 104.80 €. La media móvil (girada a la baja) actúa como resistencia dinámica en torno a los 112.00 €, junto al nivel horizontal en los 113.40 €.

Estrategia de Inversión (ACS):

• Corto Plazo / Trading: No anticipar la formación de suelo. Prohibido comprar en caída libre sin la presencia de una vela o patrón claro de giro en la franja 83.00 € – 85.00 €.

• Medio / Largo Plazo: Mantener en vigilancia. Tras la pérdida de momento y el giro a la baja de su media móvil, se exige la estabilización del precio y la superación de los 104.80 € para reevaluar la acumulación.

4. Cuadro Resumen de Niveles Técnicos y Estrategia

Análisis realizado por el analista de la página web Bolsageneral David Galán