Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Repsol, Inditex, Talgo, Ercros, Ferrovial y Ezentis…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. REPSOL (REP) presentó ayer sus resultados correspondientes al ejercicio 2025, y su comparativa interanual, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS REPSOL 2025 vs 2024
La cifra de ventas de REP en 2025 se redujo un 4,0% interanual, hasta los EUR 54.421,0 millones.
Por su lado, la caída de la partida de aprovisionamientos (-2,2% interanual), hasta los EUR 41.300 millones; de la amortización del inmovilizado (-16,8%), hasta EUR 2.439 millones; de transportes y fletes (-7,6% interanual) arrojaron un resultado de las operaciones (EBIT) de EUR 2.709 millones, lo que supuso una mejora del 39,3% en tasa interanual. En términos sobre ventas, el margen de esta magnitud se elevó hasta el 5,0% (vs 3,4%; 2024).
El beneficio antes de impuestos (BAI) de REP se elevó en 2025 hasta los EUR 2.817,0 millones, un 29,7% interanual más, gracias a la mejora del resultado financiero (EUR 55,0 millones vs EUR -212,0 millones; 2024)
REP alcanzó un beneficio neto atribuible de EUR 1.899 millones en 2025, lo que supone un aumento del 8,1% respecto al año anterior. No obstante, el resultado neto ajustado se situó en EUR 2.568 millones, un 15% inferior al de 2024.
. El Consejo de Administración de REPSOL (REP), en su reunión celebrada el miércoles, acordó someter a la aprobación de la próxima Junta General de Accionistas una propuesta de reducción del capital social por importe determinable, mediante la amortización de la totalidad de las acciones que se adquieran mediante el programa de recompra de acciones propias que el Consejo de Administración ha acordado implementar al amparo de la autorización para la adquisición de autocartera conferida por la Junta General de Accionistas celebrada el 6 de mayo de 2022. Adicionalmente, sujeto a la aprobación de la Junta General, se prevé que la ejecución de la Reducción de Capital tenga lugar antes de finales del mes de julio.
El Programa de Recompra se realizará en los términos que se indican a continuación:
1. Objetivo del Programa de Recompra El único propósito del Programa de Recompra es adquirir las acciones propias que se amortizarían en el caso de que la Reducción de Capital resultara aprobada por la próxima Junta General de Accionistas en los términos que esta decida.
2. Inversión máxima del Programa de Recompra y número máximo de acciones a adquirir al amparo del Programa La inversión máxima neta del Programa será de EUR 350.000.000. El número máximo de acciones a adquirir al amparo del Programa de Recompra dependerá del precio medio al que se realicen las compras, pero no excederá de 37.500.000 de acciones. Asumiendo que el precio medio de compra de las acciones que se adquieran en ejecución del Programa ascendiera a EUR 16,3 euros (precio medio de cotización de la acción de REP al cierre de la sesión bursátil en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia desde el 2 de enero hasta el 11 de febrero de 2026), el Número Máximo de Acciones que se adquirirían sería de 21.472.392 (1,94% del capital social de REP a la fecha de este comunicado).
3. Plazo de duración del Programa de Recompra El Programa de Recompra comenzará el día que determine la Comisión Delegada o el Consejero Delegado, en ejecución de la delegación de facultades acordada por el Consejo de Administración, y permanecerá vigente, como máximo, hasta el 30 de julio de 2026. Todo ello sin perjuicio de las facultades delegadas por acuerdo del Consejo de Administración en la Comisión Delegada y el Consejero Delegado de modificar los términos del Programa de Recompra, incluyendo el Número Máximo de Acciones, la Inversión Máxima y su periodo de vigencia, dentro de los límites establecidos en el acuerdo del Consejo de Administración.
Por otra parte, el Consejo de Administración de REP acordó someter a la aprobación de la próxima Junta General de Accionistas el pago de un dividendo de EUR 0,551 brutos por acción, con cargo a los resultados del ejercicio 2025, que está previsto tenga lugar el 8 de julio de 2026 y que se sumaría a la retribución de EUR 0,5 brutos por acción pagada en enero de 2026. En consecuencia, si la referida propuesta fuera aprobada por la Junta General, los accionistas percibirían en 2026 una retribución en efectivo de EUR 1,051 brutos por acción.
Asimismo, el diario Expansión destaca hoy que REP se plantea elevar un 50% su producción de petróleo en Venezuela este año, tras ratificar su compromiso con EEUU de triplicarla en tres años. Con esta previsión, REP pasaría a producir en Venezuela 15 millones de barriles anuales, los mismos que en EEUU, su mayor mercado en la actualidad.
. El portal Bolsamania.com informó ayer que Hochtief, filial alemana de ACS, se ha adjudicado un contrato del Departamento Federal de Construcción para participar en el proyecto de desarrollo del campus universitario Helmut Schmidt de las Fuerzas Armadas alemanas en Hamburgo. La compañía ha explicado que «el volumen total del proyecto asciende a miles de millones de euros».
Además, tal y como ha señalado en un comunicado, Hochtief es responsable de la demolición, la construcción de la estructura y los trabajos de fachadas del proyecto «Campus DOK». «Se espera que este contrato parcial tenga un volumen de varios cientos de millones de euros». Todos los socios de construcción y planificación, así como el Departamento Federal de Construcción en representación del cliente, han firmado este miércoles el contrato multilateral. Este contrato constituye la base para la cooperación a lo largo de la totalidad del proceso de planificación y construcción.
. Según informa hoy Expansión, INDITEX (ITX) ha renovado el incentivo extraordinario para sus empleados de tienda en España y abonará un bonus de EUR 1.500 a cerca de 30.000 trabajadores en su nómina de febrero. Este pago está vinculado a los objetivos de desempeño comercial de cada establecimiento. En el ejercicio 2025 de ITX, finalizado el pasado 31 de enero, más del 99% de las tiendas del grupo en España han alcanzado un incentivo igual o superior que el del ejercicio anterior.
. Expansión informa hoy que el fabricante de trenes TALGO (TLGO), participado por SEPI y el Gobierno vasco, debe acordar los términos económicos del suministro y mantenimiento de la potencia francesa con ALSTOM (ALO-FR), después de que Saudi Arabia Railways ejerciese la opción sobre 20 nuevos trenes idénticos al pedido original de 2012, valorados en EUR 1.332 millones, y que son una adaptación de la serie 112 (Pato) que TLG fabricó para Renfe con tecnología Bombardier, en los nuevos AVE de Arabia Saudí.
. Bolsamania.com informó que el Consejo de Administración de ERCROS (ECR), reunido este jueves 19 de febrero, ha emitido una opinión «desfavorable» a la Oferta Pública de Adquisición voluntaria formulada por Bondalti Ibérica, según ha dado a conocer a través de la CNMV. «Teniendo en cuenta todos los términos y las características de la oferta y su repercusión en el interés de la sociedad, incluyendo el proyecto industrial presentado por el oferente, emite una opinión desfavorable a la oferta. En cualquier caso, corresponde a cada accionista de la sociedad decidir si acepta o no la oferta, teniendo en cuenta los factores que considere pertinentes, incluidas sus circunstancias e intereses particulares», señala el comunicado.
Además, indican que, en julio de 2024, un grupo de alrededor de 150 accionistas que representan el 27% del capital de ECR ya comunicaron públicamente su voluntad irrevocable de no aceptar la oferta y el Consejo de Administración «no tiene constancia de que este grupo de accionistas hayan cambiado de parecer». En el mismo sentido, en las dos últimas Juntas Generales los accionistas han manifestado de manera mayoritaria su opinión desfavorable a la OPA, tanto por el proyecto industrial presentado por Bondalti, como por el precio de la oferta.
Desde el Consejo de Administración afirman que la oferta, al ser no solicitada, ha supuesto una «distorsión en el devenir normal de la compañía a lo largo de estos dos años». Además, «ECR ya analizó en el pasado propuestas de Bondalti de integración de ambos grupos industriales que fueron rechazadas por motivos estratégicos y de desacuerdo sobre la valoración de las empresas», añaden.
Entre otras cuestiones, ECR informa de que, según el folleto de la OPA, Bondalti prevé modificar la estructura financiera del grupo: «Bondalti explica que tiene la intención de que ECR aumente su nivel de deuda en los próximos años, con el fin de destinar este endeudamiento adicional a cubrir parte de las obligaciones financieras vinculadas al préstamo que la propia Bondalti ha asumido para financiar la operación».
«En la autorización de la operación otorgada por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) en octubre de 2025, se impuso a la empresa resultante la obligación de vender hipoclorito sódico a precio de coste durante un periodo máximo de 15 años. Esta condición puede limitar la rentabilidad del negocio, reducir su capacidad de generar ingresos y provocar una pérdida significativa de valor», dicen.
Por otro lado, destacan que en el folleto presentado a la CNMV, Bondalti reconoce su intención de cambiar la política de dividendos vigente en ECR y reducir las distribuciones de dividendo entre los accionistas en atención a consideraciones estratégicas y financieras. También, Bondalti declaró en la solicitud de autorización que solicitaría validación de la CNMV del precio de la oferta como equitativo y como apto para la exclusión, esta autorización no ha sido concedida. «Por tanto, la ulterior OPA de exclusión anunciada por Bondalti en caso de que la oferta sea exitosa deberá lanzarse, como mínimo, al mismo precio de la OPA», concluyen.
. Según Expansión, la autopista 407-ETR (Canadá), uno de los activos concesionales más grandes del mundo y participado al 48% por FERROVIAL (FER), obtuvo un beneficio de CA$ 810 millones (unos EUR 502 millones), lo que supone un crecimiento del 17% interanual. El aumento del beneficio se explica principalmente por el incremento del 5,7% que se registró en el tráfico, que ya supera en un 3,5% el nivel previo a la pandemia, con un ingreso por viaje un 7,0% superior, debido al incremento de las tarifas.
. GRUPO EZENTIS (EZE), informa que, en relación con el acuerdo suscrito con Global Tech Opportunities 30 el pasado 5 de agosto de 2024, la sociedad ha emitido un nuevo tramo de 220 obligaciones convertibles, de EUR 5.000 de valor nominal cada una de ellas, por un importe nominal total de EUR 1.100.000, en los términos del Acuerdo. La emisión ha quedado parcialmente suscrita y desembolsada por Global Tech Opportunities 30 mediante la suscripción y desembolso de 110 obligaciones convertibles, por un importe nominal de EUR 550.000, quedando inscrita en el Registro Mercantil de Sevilla la correspondiente escritura de emisión de obligaciones convertibles de la sociedad.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
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