Al día: principales eventos, economía y mercados -Sector Servicios, confianza consumidor Eurozona, PIB y PMI Europa, IPC Japón…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española
Metrovacesa (MVC): paga dividendo en forma de prima de emisión por importe bruto de EUR 0,90 por acción;
Cox ABG Group (COXG): Junta General de Accionistas (1ª convocatoria);
Bolsas Europeas
Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
Danske Andelskassers Bank (DAB-DE): resultados 1T2026;
Petronor E&P (PNOR-NO): resultados 1T2026;
Compagnie Financiere Richemont (CFR-CH): resultados 4T2026;
Wall Street
Publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
BJ’s Wholesale Club Holdings (BJ-US): 1T2026;
Booz Allen Hamilton Holding (BAH-US): 4T2026;
Economía y Mercados
ESPAÑA
. Según publicó el Instituto Nacional de Estadística (INE), la cifra de negocios del Sector Servicios de Mercado aumentó el 3,5% en marzo con relación a febrero, en datos ajustados estacionalmente y por calendario. Por destino económico de los bienes, todos los sectores presentaron tasas mensuales positivas. Cabe destacar los aumentos en marzo de las ventas del sector de la energía (+52,2%) y de los bienes de equipo (+11,9%).
En tasa interanual, la cifra de negocios del Sector Servicios de Mercado, corregida de efectos estacionales y de calendario, repuntó en marzo el 7,7% (+2,8% en febrero). Sin ajustes, esta variable repuntó el 9,4% en marzo en tasa interanual (+2,0% en febrero).
En marzo y en tasa interanual, en datos corregidos estacionalmente y por calendario, la cifra de negocios del comercio aumentó el 9,7% (+11,5% sin ajustes), y la de otros servicios el 5,1% (+5,8% sin ajustes).
Por su parte, la Cifra de Negocios de la Industria, eliminando los efectos estacionales y de calendario, creció el 10,1% en marzo con relación a febrero.
En tasa interanual, la Cifra de Negocios en la Industria, corregida de efectos estacionales y de calendario, repuntó el 8,1% en marzo (-2,8% en febrero). Sin ajustes, esta variable subió en marzo el 9,7% (-2,8% en febrero).
Por destino geográfico de las ventas, las del mercado interior crecieron el 13,0% en tasa interanual y las destinadas a la Eurozona el 5,7%, mientras que las destinadas a países de fuera de la Eurozona bajaron el 0,6%.
ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. Según la lectura preliminar del dato, dada a conocer por la Comisión Europea (CE), el índice de confianza del consumidor de la Eurozona subió ligeramente en mayo, hasta los -19 puntos los -20,6 puntos de abril, cuando se había situado a su nivel más bajo en más de tres años. Sin embargo, se mantiene firmemente en terreno negativo, ya que las presiones inflacionistas derivadas de la guerra en Oriente Medio alimentan la preocupación por la inflación y anticipan subidas de tipos de interés.
En el conjunto de la Unión Europea (UE), el índice de confianza del consumidor también mejoró en mayo, subiendo hasta los -18,2 puntos, desde los -19,4 puntos del mes anterior. Ambos índices se mantienen muy por debajo de sus medias históricas y de los niveles previos al estallido del conflicto en Oriente Medio.
. La Comisión Europea (CE), en su Informe Económico de Primavera de 2026, ha revisado a la baja su previsión de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) para la Unión Europea (UE) y para la Eurozona, citando las presiones inflacionistas derivadas del conflicto en Oriente Medio. Así, la CE ha recortado la previsión de crecimiento para la economía de la UE para 2026 del 1,4% al 1,1%, y para la economía de la Eurozona al 0,9% desde el 1,2%, así como hasta el 1,2% desde el 1,4% en 2027, advirtiendo que el cierre prolongado del estrecho de Ormuz podría reducir a la mitad incluso estas nuevas proyecciones. Las tres mayores economías de la Eurozona soportan la carga más pesada. Se prevé que Alemania crezca solo un 0,6%, frente al 1,2% estimado en noviembre, mientras que Francia lo hará en un 0,8% e Italia en un 0,5%.
La CE espera ahora que la inflación en la UE se sitúe en el 3,1% en 2026, un punto porcentual completo por encima de la estimación de otoño. Para la Eurozona, proyecta ahora que la inflación se sitúe en el 3,0% para 2026, por encima del 1,9% de la estimación anterior, antes de caer al 2,3% en 2027, tasa también revisada al alza desde el 2,0%.
En ese sentido, cane destacar que el comisario de Economía de la CE, Dombrovskis, dijo que no ve una solución obvia a la vista para el bloqueo de Ormuz. Además, destacó que un escenario adverso en el peor de los casos reduciría aproximadamente a la mitad las previsiones de crecimiento ya revisadas a la baja de la CE y elevaría la inflación materialmente.
. El índice de gestores de compra compuesto de la Eurozona, el PMI compuesto que elabora S&P Global, bajó en su lectura preliminar de mayo hasta los 47,5 puntos (mínimo en 31 meses) desde los 48,8 puntos de abril, quedando además por debajo de los 48,7 puntos esperados por el consenso de analistas de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.
El PMI manufacturas de la Eurozona, también según su lectura preliminar de mayo, descendió hasta los 51,4 puntos (mínimo en 3 meses) desde los 52,2 puntos de abril, situándose también por debajo de los 51,8 puntos esperados por los analistas. Por su parte, el subíndice de producción se situó en su lectura flash de mayo en los 51,0 puntos (mínimo en 4 meses) frente a los 52,3 puntos de abril.
Por último, el PMI servicios de la Eurozona bajó en su lectura flash de mayo hasta los 46,4 puntos (mínimo en 63 meses) desde los 47,6 puntos de abril, quedando sensiblemente por debajo de los 47,6 puntos proyectados por los analistas.
En su informe, los analistas que elaboran los índices señalan que los datos de la encuesta flash del PMI de mayo muestran que la guerra en Oriente Medio está afectando a la economía de la Eurozona cada vez más. La actividad total ya se ha contraído por segundo mes consecutivo, y el ritmo de declive se aceleró en mayo hasta su lectura máxima en poco más de dos años y medio. Los datos de la encuesta indican que la economía de la región probablemente se contraiga en un 0,2% en el 2T2026.
Las pérdidas de empleo también comienzan a ser alarmantemente generalizadas a medida que se desvanece aún más la confianza empresarial en una posible recuperación rápida en el actual entorno económico adverso. El sector servicios está sufriendo con especial intensidad por la subida del coste de la vida generada por la guerra, notablemente a través de la reducción de la demanda por efecto de la subida de precios de la energía. Aunque la creación de stocks de seguridad ha apoyado en cierta medida al sector manufacturero, este impulso está empezando a reducirse, ya que la demanda, tanto de productos como de servicios, se encuentra actualmente en descenso.
Las repercusiones de la guerra en los suministros de la región también se están intensificando, como lo indican los retrasos cada vez más generalizados en las cadenas de suministro. La escasez de suministros no solo amenaza con limitar el crecimiento en los próximos meses, sino que también puede añadir una presión alcista adicional en la inflación. El aumento observado en los indicadores de precios de la encuesta ya insinúa que la inflación se acercará al 4% en los próximos meses y, combinado con los crecientes indicios de que la región está cayendo en una recesión económica, crea un dilema cada vez mayor para los responsables de las políticas monetarias.
Por países, y según las lecturas preliminares de mayo, cabe destacar que el PMI manufacturas de Alemania bajó hasta los 49,9 puntos (mínimo en 4 meses) desde los 51,4 puntos de abril (50,9 puntos esperados por el consenso), mientras que el PMI servicios repuntó hasta los 47,8 puntos (máximo en 2 meses) desde los 46,9 puntos de abril (46,7 puntos esperados por el consenso). Por su parte, el PMI manufacturas de Francia bajó en su lectura flash de mayo hasta los 48,9 puntos (mínimo en 6 meses) desde los 52,8 puntos de abril (52,0 puntos esperados por el consenso), mientras que el PMI servicios descendió hasta los 43,5 puntos (mínimo en 66 meses) desde los 47,6 puntos de abril (46,8 puntos esperados por los analistas).
REINO UNIDO
. El índice de gestores de compra del sector manufacturas del Reino Unido, el PMI manufacturas que elabora la consultora S&P Global, se mantuvo estable en los 53,7 puntos en su lectura preliminar de mayo, superando de esta forma los 53,4 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma. A su vez, el subíndice de producción subió en su lectura flash de mayo hasta los 52,4 puntos (máximo en 3 meses) desde los 51,8 puntos de abril.
Por su parte, el PMI servicios del Reino Unido bajó en su lectura preliminar de mayo hasta los 47,9 puntos (mínimo en 64 meses) desde los 52,7 puntos de abril, quedando en este caso por debajo de los 51,1 puntos que esperaban los analistas.
En su informe los analistas de S&P Global señalan que la actividad privada del Reino Unido se enfrenta a una tormenta perfecta, ya que la creciente incertidumbre política se suma al impacto cada vez mayor de la guerra en Oriente Medio. Las empresas están informando una caída de la producción, una inflación al alza, escasez de suministros y recortes de empleo en mayo. Los datos del PMI de mayo indican que la economía se contrajo a una tasa trimestral del 0,2%, lo que representa un marcado contraste con el sólido crecimiento observado a principios de año.
La culpa recae principalmente en la guerra en Oriente Medio, aunque las empresas también están señalando que la política interna está teniendo un impacto cada vez mayor, aumentando la incertidumbre y, a su vez, desalentando el gasto, la contratación y la inversión.
Las cosas podrían empeorar en los próximos meses, ya que se ha visto cierto apoyo a la industria manufacturera por parte de la acumulación preventiva de existencias, que inevitablemente se desvanecerá una vez que los almacenes estén llenos. Justo cuando la economía muestra signos de entrar en declive, los precios se disparan, lo que anticipa un marcado repunte de la inflación en los próximos meses, ya que estos mayores costes se trasladan a los consumidores. Según estos analistas, esta combinación de una economía en declive y una creciente presión inflacionista deja al Banco de Inglaterra (BoE) en un importante dilema, enfrentándose a la creciente necesidad de subir los tipos de interés para ayudar a contener la inflación, pero aumentando así los riesgos de recesión.
EEUU
. El índice de gestores de compra del sector manufacturas de EEUU, el PMI manufacturas que elabora la consultora S&P Global, subió en su lectura preliminar de mayo hasta los 55,3 puntos (máximo 48 meses) desde los 54,5 puntos de abril, superando de esta forma los 53,8 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma. A su vez, el subíndice de producción subió en su lectura flash de mayo hasta los 56,2 puntos (máximo en 49 meses) desde los 56,0 puntos de abril.
Por su parte, el PMI servicios de EEUU bajó en su lectura preliminar de mayo hasta los 50,9 puntos (mínimo en 2 meses) desde los 51,0 puntos de abril, quedando en este caso por debajo de los 51,8 puntos que esperaban los analistas.
Según los analistas que elaboran los índices, el impacto negativo de la guerra en Oriente Medio se hace cada vez más evidente en las encuestas empresariales. En ese sentido, señalan que los datos preliminares del PMI de mayo registraron un crecimiento modesto de la actividad empresarial, ya que la demanda se vio nuevamente presionada por un nuevo aumento de los precios y se recortaron empleos debido a la preocupación de las empresas por el aumento de los precios y por el empeoramiento de las perspectivas económicas. De este modo, continúan estos analistas, tras una lectura moderada en abril, el PMI de mayo indica que la economía tendrá dificultades para gestionar un crecimiento anualizado del PIB mucho mayor que el 1% en el 2T2026.
Sin embargo, incluso este ritmo moderado de crecimiento puede no mantenerse. En promedio, durante los últimos tres meses, el crecimiento de la cartera de pedidos se ha ralentizado hasta su nivel más bajo en dos años, y el impulso derivado de la acumulación preventiva de existencias debido a la preocupación por nuevas subidas de precios y retrasos en el suministro no durará para siempre.
La demanda también parece que se enfriará aún más en respuesta al aumento de los precios. Los costes de las empresas se han disparado a un ritmo no visto desde la crisis de los precios de la energía de 2022 y se están trasladando a los clientes en forma de precios de venta mucho más altos. Por lo tanto, los indicadores de precios de la encuesta señalan que todo apunta a que la inflación seguirá aumentando justo cuando la economía se enfríe.
. Según publicó ayer la Oficina del Censo, dependiente del Departamento de Comercio, y según su estimación preliminar del dato, los permisos de construcción de vivienda aumentaron en EEUU un 5,8% en abril con relación a marzo, alcanzando una tasa anualizada ajustada estacionalmente de 1,442 millones de unidades. El consenso de analistas de FactSet esperaba una cifra sensiblemente inferior, de 1,38 millones de unidades.
De esta forma, esta variable se recuperó desde su nivel mínimo en siete meses, registrado en marzo, con 1,363 millones de unidades. En abril, los permisos para edificios multifamiliares, incluidos aquellos con cinco o más unidades, aumentaron en abril el 21,8%, hasta las 570.000 unidades en datos anualizados, mientras que los permisos para viviendas unifamiliares disminuyeron un 2,6%, hasta las 872.000 unidades.
Por su parte, el número de viviendas iniciadas en EEUU disminuyó un 2,8% en abril con relación a marzo, hasta una tasa anualizada ajustada estacionalmente de 1,465 millones de unidades. En marzo esta variable había alcanzado los 1,507 millones de unidades, lo que supone su nivel más alto desde diciembre de 2024. El consenso de analistas de FactSet esperaba una cifra inferior, de 1,41 millones de unidades. La construcción de viviendas unifamiliares descendió un 9%, hasta los 0,93 millones de unidades en cifras anualizadas, mientras que la de viviendas multifamiliares aumentó un 14,3%, hasta los 0,529 millones de unidades.
. El Índice del sector Manufacturas de Filadelfia, que elabora la Reserva Federal de la región, bajó en mayo hasta los -0,4 puntos desde los 26,7 puntos del mes anterior. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura muy superior de 15,5 puntos. La lectura apuntó a una nueva desaceleración en la actividad manufacturera regional. Cualquier lectura por encima de los cero puntos indica expansión de la actividad en el mes con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.
El subíndice de envíos disminuyó 29 puntos en mayo, hasta los 4,9 puntos, y el subíndice de nuevos pedidos cayó 35 puntos, hasta los -1,7 puntos, su lectura más baja desde abril de 2025. A su vez, el subíndice de empleo subió 2 puntos, hasta los -2,8 puntos, pero se mantuvo en territorio negativo por tercera vez en cuatro meses, lo que indica una continua pérdida de empleos.
Por su parte, los dos subíndices de precios descendieron en mayo, pero se mantuvieron por encima de sus promedios a largo plazo. Así, el subíndice de precios pagados cayó 11 puntos, hasta los 47,9 puntos, mientras que el subíndice de precios recibidos descendió 7 puntos, hasta los 26,3 puntos. De cara al futuro, las empresas continuaron anticipando un crecimiento general en los próximos seis meses, con la mayoría de los indicadores futuros en ascenso desde niveles ya elevados.
JAPÓN
. Según datos del ministerio del Interior nipón, el índice de precios al consumo (IPC) aumentó un 1,4% interanual en abril, frente al incremento del 1,5% del mes anterior. Los precios de los alimentos aumentaron a su menor ritmo en 18 meses, en un entorno de ralentización de los precios del arroz. Además, los precios también se ralentizaron en el transporte (1,5% vs 2,1%; marzo); la vivienda (0,8% vs 1,0%; marzo); la confección (1,5% vs 2,1%; marzo); los artículos del hogar (1,8% vs 2,7%; marzo); el ocio (1,3% 2,3%; marzo); y otros bienes (0,1% vs 0,7%; marzo). Los precios del cuidado sanitario se mantuvieron planos, tras el aumento del 0,2% de marzo.
En sentido contrario, el incremento de los precios de las comunicaciones se aceleró (7,4% vs 7,0%; marzo). Mientras, los precios de la electricidad cayeron a un menor ritmo (-2,6% vs -8,0%; marzo), como hicieron los precios del gas (-3,4% vs – 5,2%; marzo), con el impacto cesante de las subvenciones.
La inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos frescos y de la energía también suavizó su incremento en abril hasta el 1,4%, desde el 1,8% de marzo, en lo que supone su menor lectura desde marzo de 2022, manteniéndose por debajo del objetivo del banco central del 2,0% por tercer mes consecutivo.
En términos mensuales, el IPC aumentó un 0,1% en abril, ralentizándose también desde el repunte del 0,4% de marzo.
ORIENTE MEDIO
. Los artículos de diversos medios de comunicación destacaron el progreso en las negociaciones entre EEUU e Irán, habiéndose reducido las diferencias entre ambas partes. Irán tiene aún que responder formalmente a la propuesta estadounidense, aunque el secretario de Estado de EEUU, Marco Rubio, destacó algunos signos positivos en las negociaciones.
No obstante, los detalles del acuerdo se mantienen poco claros, con un artículo de Al-Arabiya circulando entre la prensa iraní que señala que el borrador incluye el fin del conflicto en todos los frentes, la libertad total de navegación en el Estrecho de Ormuz bajo un mecanismo de monitorización conjunto y el levantamiento gradual de las sanciones a Irán condicionado al cumplimiento iraní del acuerdo de paz, y con las negociaciones de los asuntos pendientes comenzando en los próximos siete días.
No obstante, se mantienen las diferencias en los asuntos complejos del enriquecimiento de uranio y de los inventarios del mismo, y sobre el control del Estrecho de Ormuz. El presidente estadounidense, Donald Trump, dijo que EEUU obtendrá los inventarios de uranio enriquecido iraníes, después de que un informe de Reuters señalara previamente que el líder Supremo iraní, Khamenei, insistió en que todo el uranio enriquecido tenía que mantenerse dentro de Irán.
Asimismo, Trump manifestó que quiere el Estrecho de Ormuz abierto y no sujeto a peajes, a pesar de la reivindicación continua de Irán de controlar la vía marítima y su solicitud de negociaciones con Omán sobre el establecimiento de un sistema permanente de peajes. Rubio dijo que el establecimiento de peajes haría el acuerdo inviable.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
Deja una respuesta