Tras un histórico y negativo primer semestre, el verano ha resultado con dos mitades bien diferenciadas. Hasta casi mediados de agosto, unos resultados empresariales mejores de lo esperado, sumados al bajo posicionamiento en activos de riesgo y las expectativas de un aterrizaje macro suave, dieron paso a un rebote de los activos en los que no […]
Análisis de la histórica subida de tipos del BCE: + 75 p.B
BCE: UNÁNIME EN LA SUBIDA ACELERADA DE TIPOS Revisión del cuadro macro en la dirección esperada (menos crecimiento, más inflación): recesión que sigue sin formar parte del escenario base, para el que sí esperan estancamiento en 4t2022/1t2023. Sí aparece recogida en escenarios alternativos de interrupción total del suministro de gas ruso/racionamiento energético y ausencia de medidas […]
¿Cómo se están comportando los fondos de inversión centrados en el consumo?
ROBECO GLOBAL CONSUMER TRENDS • En estos primeros meses del año hemos visto como los múltiplos de la cartera se han contraído, ya por debajo de su media histórica de los últimos 5 años, y en niveles pre-pandemia. Jack y Richard, los gestores, no consideran que esto sea fruto de una posible recesión, pero sí que […]
Vista puesta en Jackson Hole y temores de estanflación
A la espera del foro de Jackson Hole, temores de estanflación que pierden vigor en Estados Unidos y se avivan en Europa, con una intensa semana en la renta fija europea avivada también por la escasa liquidez. En la semana, éste es el balance de los datos americanos: positivas sorpresas en la producción industrial y […]
Informe de economía y mercados: EEUU, Europa, China, Japón…
/ EE.UU. La Fed señalizó en su reunión de julio un posible cambio de enfoque, de uno retrospectivo a otro más prospectivo Los datos económicos mostraron una inesperada aceleración de la actividad en servicios y en manufactura En el campo de la Inflación, hubo un dato esperanzador, que sugiere un cambio de tendencia: ISM Prices paid, se desacelera fuertemente […]
Consolidación y posterior normalización del Commodity Complex
El precio general de las materias primas se ha normalizado hasta caer por debajo de los niveles previos a la invasión de Ucrania (ver gráfico anterior). Ciertamente esto supone una considerable mejoría desde mediados de junio, momento en el que las materias primas acumulaban un salto del 60%, pero no podemos ignorar el hecho de que los […]
EEUU – Datos se aceleran, Inflación se modera, Fed vigilante = Nasdaq +20%
Los datos económicos mostraron una inesperada aceleración de la actividad en servicios y en manufactura. Servicios: ISM no manufactura de gerentes de compra aumenta a 56,7 (desde 55,3) Servicios: ISM no manufactura de Business Activity aumenta a 59,9 (desde 56,1) Servicios: ISM de empleo no manufacturero aumenta a 49,1 (desde 47,4 anterior) Servicios: ISM servicios New […]
La inflación empeora en Europa y aumenta en julio. ¿Qué implicaciones acarrea?
Queda claro que Europa sufre como ninguna otra región del planeta esta crisis del gas. Desde principios de junio, el gas en Europa ha escalado otro 170%, mientras que en el mercado de EE.UU el precio permaneció flat. A la crisis del gas debemos añadir en Europa los graves problemas específicos en la generación hidroeléctrica […]
Dejando atrás al BCE y al BoJ: nos asomamos a la FED
BoJ mejorando la visión sobre la inflación dentro de niveles muy bajos, desacoplados frente al del resto de las grandes economías. Así, objetivo del IPC core 2022 que pasa del 1,9% al 2,3% YoY. Medidas sin cambios, esperado. BCE unánime en la subida acelerada de tipos y la aprobación del nuevo instrumento anti-fragmentación (TPI). Sorpresa en […]
Caída de la liquidez y efecto refugio: ¿posibilidad de recesión?
Llegamos al ecuador de 2022 marcando récords en retornos negativos. Segundo peor semestre natural en renta variable europea, el de mayores caídas en el S&P desde 1970, el de retrocesos más marcados en toda la historia de la deuda gubernamental y corporativa… Sin echar la marcha atrás más allá del último mes, junio se recordará por la […]
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