Tras el mínimo recorte de los índices durante el mes de Septiembre, los índices no sólo han recuperado lo perdido en esas dos semanas de caídas, sino que los índices desarrollados han vuelto a marcar nuevos máximos anuales (históricos para los americanos), a excepción del Topix. Parece que los índices están cumpliendo en todo caso […]
En el último trimestre: Rebote económico innegable entre ruido sobre la estanflación
Pese a unas cifras del tercer trimestre menos vigorosas de lo esperado, se apunta a un 4t2021 más sólido, desde las encuestas y la creación de empleo. NO ESTANCAMIENTO, PERO SÍ RIESGOS A LA BAJA DEL CRECIMIENTO Riesgos a la baja que pueden venir desde un menor dinamismo industrial, impactos de los mayores precios energéticos […]
Visión del mercado finales de 2021: EEUU, Europa y China
EEUU: LA FED PARECE INTERPRETAR LOS DATOS DE EMPLEO E INFLACIÓN COMO UNA SEÑAL QUE AVALA SUS PLANES Fed inicia el Tapering pero el mercado lo toma bien Importante Mejora del mercado laboral. ¿Qué hay detrás? Política y techo de deuda. Un riesgo exagerado Mercado de renta variable: la temporada de resultados arranca bien […]
La FED y su visión macro
ASÍ VEN LA MACRO Reconocen la ralentización con la variante delta en verano. Mejora esperable en 4t y reconocimiento del Presidente de la fortaleza de la demanda. Nueva redacción para la inflación pasando de considerar que los factores son transitorios a que “esperan que lo sean”. Riesgos de inflación al alza. Para Powell, “la inflación que estamos […]
BCE: «inflación, inflación e inflación»
Precios en el centro del debate del BCE: Moderación, en cierta medida, del momento de crecimiento. Reconocimiento de que la subida de precios puede recortar la renta disponible y de los “nubarrones” en la actividad manufacturera (restricciones de materiales, equipamiento y mano de obra; subida de los costes de transporte y energía, aumento de los plazos […]
¿Podrían los graves desequilibrios actuales desvanecerse pronto?
Ya les hablé, en su día, del amplio catálogo de problemas que se acumulan y perjudican el buen desarrollo de la actividad económica: Escasez energética global, desequilibrio entre oferta y demanda en un gran número de productos, cadenas de suministro bajo tensión, etc. Debo reconocer que me es imposible determinar con confianza cuando volveremos a […]
Empieza la temporada de bancos centrales, ¿riesgo de contagio?
…y lo hace de la mano del BCE, con la FED y el BoE, con más esperanzas de novedad, la semana siguiente: Cita con el BCE llamada a ser de transición, con la vista puesta en la reunión de diciembre para anuncios sobre el futuro del PEPP. Con todo, muy atentos a las pistas en […]
«Promesa» de tapering con un impacto limitado en la renta fija, ¿de momento?
A menos de un mes de la siguiente cita con la FED, seguimos recabando pistas de cara a próximos movimientos… … desde las Actas de la FED que apuntan a tapering, con un calendario potencial ya esbozado por Powell: anuncio en noviembre, inicio mediados de noviembre-diciembre, finalización mediados de 2022. A los discursos de miembros de […]
China, energía y políticas monetarias: ¿motivos para preocuparse?
Avanzado 2021, y con rentabilidades superiores al 10% en buena parte de los mercados de renta variable desarrollados, la duda es si recoger beneficios, si proteger las carteras o no. La decisión dependerá de los riesgos a la vista y de las expectativas de retornos. Repasemos unos y otras. En el catálogo de inquietudes de este […]
A pesar de todo, ¿Un buen final de año para los mercados?
Una de las preguntas más frecuentes por estas fechas es: ¿Cómo acabarán el año los mercados financieros? La respuesta que suelo dar es que estén tranquilos, pues es propio del hombre subsistir al cobijo de la esperanza en el futuro, y eso suele recogerse permanentemente en los precios de los activos. Y a los que […]
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