EEUU: perspectivas constructivas para el 2025: evaluación de las medidas de Trump y de la evolución de la inflación / Mercado de renta variable: perspectiva entre neutral y optimista. / Factores alcistas para la renta variable. / Factores bajistas para la renta variable. / Mercado de deuda. / Perspectivas de mercado: recomendaciones y objetivos del análisis fundamental Europa: la atención […]
La FED mantiene los tipos de interés en su primera reunión del año
La FED mantiene tipos por unanimidad 4,25%-4,5%. Las condiciones del mercado laboral siguen sólidas y elimina referencia sobre el progreso de inflación, que «sigue siendo algo elevada“. El estado de la economía muestra que no hay urgencia para bajar tipos, a pesar de existir margen, cautela justificada ante el impacto de políticas (fiscal, aranceles) de […]
La FED y BCE siguen al BoJ en la “temporada de bancos centrales”
/ Subida de tipos en Japón (+25 p.b. hasta el 0,5%, el nivel más alto desde 2008), tal y como se esperaba. Acompañando a la decisión, nuevo cuadro macro con revisión al alza de las estimaciones de inflación para 2025 del 1,9% al 2,4% YoY, sin cambios en las de crecimiento. El gobernador del BoJ ha […]
¿Qué citas importantes nos esperan próximamente?
Con escasas referencias macro en Estados Unidos, próximas jornadas marcadas por la política: / Hoy atentos al inicio del mandato de Trump. ¿Avalancha de órdenes ejecutivas en las primeras semanas de su mandato? / Semana de encuestas en la eurozona: ZEW y PMIs adelantados. En cuanto a los segundos, tras la mejoría de las cifras en diciembre, podríamos […]
Perspectivas para este 2025
/ Las políticas de bajada de tipos, carry, y situación económica hacen atractivo de nuevo la renta fija. / Se descuentan 5 bajadas de tipos por parte del BCE y 2 de la FED a 1 año. / La inflación se da por controlada en Europa pero preocupa el crecimiento. / No descartamos cierto repunte de inflación y empecemos […]
Asset Allocation 2025: un año con previsiones halagüeñas
Nos acercamos a un año con previsiones halagüeñas, pero bien vale recordar que éstas evolucionan y, con humildad, que no siempre se confirman y que es el mensaje de los dos gráficos. Estimaciones que tienden a una linealidad/moderación en renta variable muchas veces no cumplida. Renta fija donde los ajustes de expectativas son frecuentes, intensos. […]
Así cierran 2024 los bancos centrales
/ FED Dentro del guion: el recorte de 25 p.b., un nuevo cuadro macro más optimista con revisión al alza de crecimiento e inflación a 2025. Percepción de un ciclo favorable que se extiende en el tiempo. Así Powell se refirió a la fortaleza, en general, de la economía, sin que llegue a producirse la esperada […]
¿Qué nos ha dejado la última reunión de la FED?
Recorte más hawkish de lo esperado: / Dentro del guión: el recorte de 25 p.b., un nuevo cuadro macro más optimista con revisión al alza de crecimiento e inflación a 2025. Percepción de un ciclo favorable que se extiende en el tiempo. Así Powell se refirió a la fortaleza, en general, de la economía, sin que llegue a producirse […]
EEUU: últimos datos antes de la cita de fin de año de la FED, con la inflación como “plato fuerte”
El IPC de Estados Unidos en la línea de lo esperado, tanto en general como en subyacente (~0,3% MoM), llevándose a las tasas interanuales al 2,7% y 3,3% YoY respectivamente. Crecimiento desde los precios de los bienes de consumo duradero probablemente afectados por el huracán, lo que debería revertir en las siguientes lecturas. En positivo, […]
En la última reunión del BCE del año: recorte menos dovish de lo previsto
/ Bajada de tipos según lo esperado: 25 p.b. en todas las referencias, llevándose al depo al 3%. Reconoce que hubo debate sobre la posibilidad de -50 p.b. Los que apoyaron el jumbo cut lo hacían sobre el temor a los aranceles. / Nuevas previsiones macro, también en línea: a la baja tanto las cifras de crecimiento como las de […]
