Pérdida de confianza: al “kit tradicional” de negociación de Boris Johnson (últimatum +amenazas de retirarse de las conversaciones + la afirmación de que una salida sin acuerdo sería un buen resultado para Reino Unido…) se ha sumado un proyecto de Ley del gobierno británico que vulneraría el Acuerdo de Retirada firmado con la UE. Y […]
¿Qué esperamos de la FED? Atentos al forward guidance
¿Qué esperar de la Reserva Federal esta semana? No es momento de más medidas, como en el caso del BCE y sí de seguir atentos al forward guidance, una vez conocida la revisión estratégica. En ésta última, la FED puso de manifiesto una mayor tolerancia en relación con el objetivo de inflación (2% de media) permitiendo […]
Empujón al siglo XXI en la revisión del Eurostoxx 50
Estos días hemos conocido los cambios en la composición del índice EuroStoxx 50, el indicador que reúne a los 50 principales valores europeos cotizados. La formación de los índices bursátiles es relevante, ya que sirven de base a otros productos financieros muy extendidos entre los inversores, como los fondos indexados o los fondos cotizados (ETF). […]
¿Qué ha ocurrido en agosto? Algunos datos y el esperado Jackson Hole
Publicación de PIB 2T (-). Divergencia entre PMIs USA (+) y Europa (-). Incremento casos COVID. Dólar (-) a la baja. Caída renta fija gubernamental y continuidad en las subidas de renta fija corporativa • PIB 2T YoY: USA -9.1%, Alemania -11.3%, Francia -18.9%, España -22%, Italia -17%, Eurozona -15%. • PMIs USA progresando linealmente. Lecturas por […]
El mercado americano se acerca a septiembre en máximos, ¿qué hay que tener en cuenta?
La valoración del mercado americano es máxima en un momento como el actual. No obstante, un ratio como el PER, en el que hay que medir los beneficios a futuro en un momento como el actual es como tirar una moneda al aire. Tipos reales en mínimos, sostenidos por los bancos centrales, dólar en mínimos de […]
TIRes al alza, dólar en rango – ¿ Por qué?
Semana en la que seguimos sin luz verde para un nuevo paquete de estímulo fiscal en EE UU (Senado de vacaciones) y con casos al alza del COVID que han llevado a nuevas cuarentenas en Europa. Y con una dinámica que ha destacado, la subida de las TIRes gubernamentales. Parte podría ser explicable desde la mayor […]
Las empresas tecnológicas chinas estarían asistiendo al fin de su expansión
La semana pasada hablábamos de cómo la India se estaría sumando a ese grupo de países de la región que reorientan su política de alianzas hacia los EUA, alejándose de la órbita china. Les explicaba como la India ya ha prohibido algunas importaciones desde China, y ha ilegalizado las descargas de 59 aplicaciones tecnológicas chinas […]
Actividad económica. Cifras que impresionan aunque sean “historia”
A estas alturas éramos conscientes de lo impresionantes que serían los datos de actividad del segundo trimestre del año. Pero corroborarlo inquietó al mercado aunque haya sido de forma pasajera en la semana. • Como vemos en el gráfico, desde el año 50 (primer dato de Factset) nunca vimos una caída interanual del 10% en […]
China se aísla. Consecuencias potencialmente graves para sus activos
Maquiavelo describió en su ensayo “El arte de la guerra” el concepto de “virtú”, y lo circunscribe a la figura del comandante en jefe, y a la genial idea de que “para triunfar, el general debe ajustar su estrategia a las condiciones que encuentra. Cualquier general que insista en una estrategia preconcebida, esta condenado al […]
Y Europa llegó a un acuerdo
Tras una larga cumbre, casi cinco días frente a los dos inicialmente previstos, se alcanzó la necesaria unanimidad. Luz verde así al tan esperado Fondo de Recuperación Europeo. Y éstas son sus cifras: 750.000 mill. de euros, de los cuales un 52% será en ayudas directas y el resto en préstamos. De un primer vistazo, es positivo el hecho de […]
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