Caída de la inflación general esperable y explicable desde un potente efecto base desde el lado de la energía. Cierto alivio para los bancos centrales que dista de ser completo, ya que la subyacente sigue mostrando más resistencia a recortar, reflejando el mejor momento en servicios y las tensiones en los mercados laborales. En todo caso, […]
Las actas del FOMC desvelan divisiones en la FED sobre próximas subidas
Tras conocer las actas del FOMC, observamos una división ante una subyacente más rígida y unos riesgos de inflación sesgados al alza tras 500 pbs de subidas. La FED sigue inclinándose hacia la línea dura antes de la reunión del 26 de julio (+25pbs, 5,5%). Para la reunión de julio, se prevé el descuento de […]
Los mercados en Europa y EEUU siguen ganando «luz»
Poco que sumar desde las declaraciones de los banqueros centrales al sesgo hawkish de las últimas semanas. Mientras, datos y encuestas que confirman la fortaleza macro en EE UU y la moderación a la vista en Europa. Nos esperan, en estos días, nuevas referencias para seguir ganando “luz macro”: indicadores adelantados (ISMs, PMIs, pedidos en Alemania), datos […]
Visión hawkish de los bancos centrales y datos macro para cerrar el semestre
Nos encontramos con mercados de renta variable con retornos variados en la semana, con cambios menores y volatilidad en mínimos. En renta fija, el movimiento más intenso se vivió ayer, con venta de todas las curvas tras los positivos datos en EE UU. Dentro de las divisas, el yen sigue debilitándose y se acerca ya […]
Siguen las sorpresas en las subidas de tipos de interés
Mercados de renta variable a la baja en la semana (ex EEUU), con la retórica (y las medidas) más hawkish de los bancos centrales (ex China) impactando en la pendiente más negativa de las curvas. Si en semanas anteriores vinieron de Canadá, Australia, ayer fue turno de Reino Unido y Noruega: Bank of England: subida […]
¿Cuál es nuestra visión para los principales activos?
En renta variable, soporte desde mejores escenarios en términos de crecimiento (“hard landing” evitados) y señales desinflacionistas varias, además del tirón de tendencias particulares (IA). Incertidumbre restante sobre el cómo y cuándo del impacto de las condiciones crediticias más restrictivas, que puede cristalizarse más adelante. Señal positiva desde la mejora de la amplitud en las últimas semanas, con […]
Postura actual de la Fed. ¿Y luego?
La reunión de la Reserva Federal ha supuesto la pausa a la política monetaria restrictiva de la FED. Mantuvo los tipos de interés sin cambios después de 10 reuniones consecutivas de subidas. En cuanto al tono del presidente de la Fed en la rueda de prensa se apreció una continuidad en su actitud y predisposición, […]
La FED cumple con su «hawkish pause», aunque anticipa nuevas subidas este año
Hawkish pause. La FED decidió ayer por unanimidad mantener los tipos de interés dentro de un margen del 5%/5,25%, como se esperaba. Su presidente, Jerome Powell, advirtió de nuevas subidas mostrando al mercado una nube de puntos “dot plot”, que implicaría dos alzas más este año. Una mayor fortaleza económica le lleva a descartar recortes hasta […]
La doble cita con los bancos centrales marca la semana
Esta semana estará marcada por la doble cita con la FED, primero, y el BCE y BoJ, después. Reuniones que siguen a las sorpresas del alza de tipos la semana previa desde Australia y Canadá. ¿Qué esperamos? FED Sin cambios: declaraciones que se han movido en las últimas semanas desde la pausa “definitiva” a la […]
Datos macro de un vistazo: Estados Unidos, China y Europa
Crecimiento americano con señales mixtas Datos y encuestas que distan de lanzar un mensaje unívoco: menor dinamismo industrial, junto a estabilización inmobiliaria y un mercado laboral con datos divergentes (negativa la tasa de paro, positiva la creación de empleo…), que complican la visión. Más allá del cortísimo plazo, las condiciones financieras más restrictivas son indiscutibles, […]
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